根據華爾街某策略師的說法，美元走強的原因是投資者越來越相信共和黨候選人特朗普將在11月5日的總統選舉中獲勝。

Macquarie的外匯和利率策略師Thierry Wizman觀察到，在10月份，美元兌主要對手貨幣的匯率走強的同時，博彩市場也顯示出特朗普在11月5日獲勝的概率正在上升。

美元指數在10月份躍升了2.5%，使其今年的回報轉爲正值。與此同時，根據預測市場Polymarket的預測（下圖），特朗普擊敗民主黨候選人哈里斯的概率從9月底的大約50%上升到了大約55%。

Wizman和他的同事Macquarie策略師Gareth Berry在上週的一份報告中寫道：“這並不令人驚訝；我們的前提是，特朗普推行的政策（更高的關稅、更少的移民、更低的稅收）具有通脹性，這使得美聯儲在2025-26年更加鷹派的預期升溫。”

策略師們如此寫道：“特朗普的政策是支持美元的政策。”

Wizman承認，特朗普雖然在他的第一任期內的大部分時間都在抱怨弱勢的外幣削弱了美國競爭力，但現在被視爲支持強勢美元的候選人，這是一個顯著的變化。

Wizman說道：“我認爲特朗普認識到通脹對他政治對手不利，並且他認識到弱勢美元會導致通脹。”

Wizman指出，特朗普上個月威脅要對“放棄美元”的國家實施100%的關稅。

上週日，對沖基金經理兼特朗普頂級經濟顧問Scott Bessent表示，特朗普支持美元作爲儲備貨幣的地位，不會試圖讓美元貶值。

Wizman表示市場對特朗普政策路徑的預期及其潛在的通脹影響，成爲了近期美元升值的主要驅動力。

Wizman說道，無論在理論上還是實踐中，特朗普政府的三個核心經濟政策議程（更高的關稅、更少的移民、更低的稅收）都會比哈里斯政府下的相應政策更具通脹性。更重要的是，如果這些通脹性政策得以實施，將會迫使美聯儲的政策利率高於預期。

當然，最終的勝者可能會受到美債收益率上升的制約。由於對美國財政前景的擔憂，儘管美聯儲在九月份進行了50個基點的降息，但美債收益率出現了回升。

分析師表示，在幾個關鍵搖擺州中，哈里斯與特朗普之間的微弱差距可能讓博彩市場參與者更加確信共和黨會在選舉中勝出。

Wizman說道，如果哈里斯最終勝出，或者如果在11月5日之前博彩市場預測轉向對她有利，那麼美元很可能會回吐近期的部分漲幅。

Wizman說道：“所以，歸根結底，這取決於誰贏，但我認爲我們在過去兩週看到的（美元走強）是對特朗普獲勝前景的一點‘定金’。”