在上週五密歇根大學公佈的數據中，有一小部分消費者對通脹的預期令人震驚，這讓一些人擔心，美國國債市場的交易員是否低估了價格的上行風險。

根據10月份的初步讀數，消費者對未來5到10年的平均通脹預期爲7.1%，是中值3%的兩倍多。平均值是指一組數字總和除以該組數字的數量，而中值是指一組數據中的中位數。

不過，密歇根大學消費者調查主管喬安妮·許（Joanne Hsu）對解讀7.1%這一平均值的嘗試提出了很多警告。

在週一給MarketWatch的一封電子郵件中，她表示，10月份消費者5-10年期通脹率預期的平均讀數“是由一小部分通脹預期非常高的消費者推動的”，並且該大學對這一通脹指標的首選衡量標準“是中位數，而不是平均值”。10月長期通脹預期中值初步降至3%，低於9月的3.1%。她說：“由於平均值對異常值高度敏感，因此10月25日的最終調查數據將提供更有意義的平均值讀數。”

即便如此，鑑於上週五的數據和他們所看到的其他情況，一些市場參與者仍在擔心通脹的走向。根據聖路易斯聯儲的最新數據，上週，美國通脹保值證券盈虧平衡率（衡量市場對未來5年或10年平均通脹率預期的指標）躍升至6月或7月以來的最高水平。有人表示，這表明人們日益擔心價格面臨更持久的上行風險。

另外，德意志銀行策略師吉姆·裏德（Jim Reid）表示，過去五週，用於對沖通脹風險的5年期通脹掉期合約的交易量超過了硅谷銀行倒閉前的2023年3月以來的任何時候。

在美聯儲官員將利率下調50個基點並表示他們更有信心認爲通脹正在可持續地朝著2%的目標邁進後不到一個月，人們對未來價格上漲的擔憂正在加劇。

華盛頓FedWatch Advisors首席投資長兼創始人埃蒙斯（Ben Emons）表示，平均通脹預期的上升可能在一定程度上與對11月5日總統大選結果及其對物價的潛在影響的擔憂有關。此外，他在週一的一封電子郵件中寫道，長期政府債券的交易員似乎嚴重低估了通脹飆升的風險。

Emons表示：“大選前對通脹的預期激增，這可能反映了選民的擔憂，即無論誰入主白宮，物價都可能繼續上漲。如果意味著通脹預期中值持續上升，通脹可能會在國債收益率持續低迷的情況下捲土重來。”

債券市場週一因哥倫比亞日假期休市。截至上週五，美國10年期和30年期國債收益率分別收於4.072%和4.382%，此前過去四周分別上漲了至少40個基點。然而，兩者在很大程度上仍低於2007-09年金融危機和衰退之前的基本水平。

推動美國國債收益率近期上漲的是9月份重磅非農就業報告和美國供應管理協會（ISM）服務業指數等一系列超出預期的經濟數據。9月份的消費者價格指數（CPI）也比預期的更具粘性。

投資者還一直在考慮中東衝突可能擴大和中國經濟刺激措施對通脹的影響，而其他人則指出，兩位總統候選人——副總統哈里斯和前總統特朗普的政策都存在助長通脹的因素。

提供市場評論的據美國財經媒體Kobeissi Letter在網上發帖稱：“生活必需品價格上漲嚴重打擊了消費者信心，消費者的預期正變得越來越糟”，“通脹仍然是美國人的主要擔憂。”