Stifel表示，標普500指數似乎正處於另一場“狂熱”之中，投資者可能會在明年某個時候看到該基準指數急劇下跌。

這家投資公司的策略師指出，在經濟前景改善、美聯儲降息預期和人工智能炒作的背景下，標普500指數今年突破了一系列歷史新高。

但該公司表示，該基準指數的現狀看起來與過去發生的四次“狂熱”類似，並將當前的投資環境與20世紀20年代的股市繁榮和19世紀後期的互聯網泡沫進行了比較。

該公司補充說，如今市場上“估值過高”的增長回報看起來與1929年股市崩盤前的情況“幾乎完全相同”。

“我們仔細研究了股票市場，並覺得情況不妙。”策略師們在週二的一份報告中說：“儘管出現了圍繞軟著陸和美聯儲降息的樂觀情緒，但標普500指數同比上漲近40%的幅度已經過高。”

策略師表示，如果標普500指數遵循“經典狂熱”的路徑，這意味著該基準指數將反彈至6400點左右，然後在明年回落至4750點。

“當然，我們可以挑選其中最好的例子，並應用過去35年最被嚴重高估的週期調整估值水平，結果顯示出約10%的進一步上漲空間。但對過去一個世紀的“狂熱”進行的同樣分析表明，標普500指數在2025年也會回到2024年開始的位置（比預期的峯值下降26%），”該報告補充道。

策略師們表示，由於美聯儲降息的前景不確定，股市明年可能會面臨挑戰。雖然美聯儲已暗示將進行更多降息，但如果過早降息，也有可能破壞其通脹目標。

“結論是......如果美聯儲明年在沒有經濟衰退的情況下降息（今年剩餘時間的兩次25個基點的不計算在內），那麼這將是一個錯誤，根據歷史先例，投資者將在2025年/2026年下半年付出代價，”策略師寫道。

他們補充說，投資者可能會受到長期影響，並指出以往的“狂歡”通常會在接下來的10年裏導致股市回報疲軟。

“或者可以說，至少過去三代人都是這樣的，這種‘狂歡’在資本市場下跌時的破壞性不亞於其在上漲時的提振”他們說。

其他一些華爾街預測人士也表示，股市估值過高，但投資者普遍對股市前景持樂觀態度，尤其是在他們預計美聯儲在2025年將有更多降息的情況下。