Alphabet(GOOGL.O)和微軟(MSFT.O)的財報即將發佈，儘管Alphabet今年表現優異，但Windows的所有者微軟在財報公佈前看起來是更強的投資選擇。

Alphabet計劃於10月29日公佈財報，微軟則緊隨其後於10月30日發佈業績。由於今年夏季兩隻大市值科技股在年初的漲勢中失去了動力，華爾街將密切關注這兩家公司公佈的財報。

今年，Alphabet的股價上漲了17%，達到162.93美元，而微軟上漲了11%，至416.72美元。兩隻股票的價格自7月創下的高點——Alphabet爲191.18美元，微軟爲467.56美元——以來均有所回落。

如果Alphabet的擔憂繼續存在，微軟在短期內可能是更安全的押注。

資本支出、監管壓力以及投資從大市值科技股轉向小市值公司的趨勢，都是Alphabet股價大幅回調的主要原因。

7月份，Alphabet報告稱，第二季度資本支出升至132億美元，高於3月份的120億美元。谷歌面臨著加入生成式人工智能賽道的壓力。來自其他人工智能搜索引擎的競爭使得在搜索行業領跑多年的谷歌面臨失去市場份額的風險。除此之外，8月法官裁定谷歌在通用搜索服務和通用文本廣告方面保持了壟斷地位。美國司法部建議通過分拆公司來應對這一問題。

Itaú BBA分析師Thiago Kapulskis在10月9日的一份研究報告中寫道，司法部提出的補救措施“加劇了我們對谷歌的看空情緒，因爲我們認爲搜索市場可能面臨結構性變化的風險，而搜索市場是Alphabet盈利的關鍵驅動力之一。”

“如果出現新的競爭對手，我們認爲谷歌的經濟狀況可能會受到重大影響，”Kapulskis寫道。他對Alphabet的評級爲“持平”，目標價爲200美元，而對微軟的評級爲“跑贏大盤”，目標價爲460美元。

谷歌未立即回應置評請求。

投資者將在Alphabet的財報電話會議上密切關注有關監管風險的任何信息，當然也包括人工智能投資。如果財報指引未明顯超出預期，股價可能會下跌。然而，有關人工智能項目和搜索未來的積極評論可能會成爲利好因素。

與此同時，微軟也在大舉投資人工智能，既有自己的項目，也通過對ChatGPT所有者OpenAI的投資。雖然華爾街的一些人質疑微軟何時能看到這些投資的回報，但其他人則專注於公司的增長，特別是Azure雲計算業務。

美銀證券分析師Brad Sills將微軟的評級定爲“買入”，目標價爲510美元。他在週四的研究報告中寫道，他相信Azure的增長將在下半年加速，這將成爲推動股價上漲的積極“催化劑”。Sills不覆蓋Alphabet，但另一位美銀證券分析師將Alphabet的評級定爲“買入”，目標價爲206美元。

據FactSet的數據顯示，58位受訪分析師中，有53位將微軟評爲“買入”，4位爲“持有”，1位爲“賣出”。在FactSet調查的68位分析師中，54位將Alphabet評爲“買入”，14位爲“持有”，沒有分析師評級爲“賣出”。

Alphabet的估值似乎反映了一些風險。目前，該股的交易市盈率爲未來12個月預期收益的19.5倍，低於其五年平均的23倍。而微軟的市盈率爲30.1倍，高於其平均29.3倍。

在財報發佈前投資任何股票都是有風險的。而目前看來，Alphabet的風險更大。