2025年FOMC票委、堪薩斯聯儲主席施密德（Jeffrey Schmid）表示， 鑑於美聯儲最終應將利率降至多低的不確定性，他傾向於放慢降息步伐。

施密德在8月份以來的首次公開講話中表示，他希望政策週期“更加正常化”，即美聯儲進行“適度”調整，以維持經濟增長、穩定物價和充分就業。

他說，放慢降息步伐還將使美聯儲找到一個所謂的中性利率水平——在這一水平上，政策既不會拖累經濟，也不會刺激經濟。

施密德週一在爲密蘇里州堪薩斯城的一次活動準備的發言中說：“在沒有任何重大沖擊的情況下，我樂觀地認爲我們可以實現這樣一個週期，但我相信這需要謹慎和漸進的政策方法。”

由於勞動力市場出現疲軟跡象，通脹率接近美聯儲2%的目標，決策者在上個月的會議上將利率下調了50個基點，這是自新冠疫情爆發以來首次降息。

施密德說：“雖然我支持降低政策的限制性，但我更傾向於避免過大的動作，尤其是考慮到政策最終走向的不確定性，以及我希望避免加劇金融市場波動的願望。”

自9月份會議以來的經濟數據顯示，過去三個月的招聘情況強於最初的預期，市場參與者現在預計美聯儲將在11月6-7日的會議上進行較小幅度的降息，降幅預計爲25個基點。

施密德在談到勞動力市場時說：“我的看法是，我們看到的是勞動力市場的正常化，而不是勞動力市場狀況的顯著惡化。” 他補充說，僱主不再像疫情爆發後那樣覺得有必要囤積工人，招聘力度也有所減弱。

他說：“在僱主進行這些調整時，所有這些至少會暫時放緩勞動力市場。”

這位將於明年就貨幣政策進行投票的堪薩斯城聯儲主席表示，他預計利率將“遠高於”疫情前十年的水平。生產力增長和投資的提高以及政府債務的增加可能會推動這種變化。他補充說，在疫情之前起作用的結構性力量，包括人口老齡化，並沒有消失。

施密德說：“雖然我們很難知道生產率、債務或人口統計這些因素中哪一個會佔主導地位，但我們必須對利率將高於疫情之前的可能性持開放態度。”

資產負債表

施密德說，快速降息造成的金融市場波動也可能使美聯儲縮減資產負債表的努力複雜化。

施密德說，美聯儲龐大的資產負債表縮小了短期利率與長期利率之間的傳統差距，從而扭曲了信貸分配。

他說：“傳統銀行業的長期健康發展需要收益率曲線的正斜率，而我所在的美聯儲地區正是傳統銀行業的代表。較小的資產負債表集中於期限較短的證券，將減少我們對收益率曲線斜率的影響。”

週一早些時候，另外兩位美聯儲官員表示，他們也不會支持再次大幅降息，而是傾向於在繼續降息時採取較小降息幅度的舉措。

達拉斯聯儲主席洛根表示，在經濟高度不確定的情況下，官員們應該謹慎行事。

洛根說：“如果經濟如我目前所預期的那樣發展，那麼逐步降低政策利率，使其趨於更正常或中性水平的策略將有助於管理風險和實現我們的目標。”

明尼阿波利斯聯儲主席卡什卡利表示，他也贊成在未來幾個季度放慢降息步伐。

卡什卡利說：“現在，我預測未來幾個季度會有一些更溫和的降息，以達到中性左右，但這將取決於數據。”