日本央行將在下週維持低利率，並可能釋放出偏鷹派的政策前景信號，原因是美國經濟衰退的擔憂消退，以及需要防止投機者過度打壓日元。

自今年3月結束爲期10年的激進刺激計劃以來，日本央行已發出信號，表示將繼續從極低的水平上調利率。但由於7月份的加息被指責引發了市場暴跌，日本央行被迫淡化鷹派言論，並承諾將放慢加息步伐，甚至暫停加息。

分析人士表示，儘管日本央行似乎並不急於加息，但任何向偏鷹派立場傾斜的舉動都將突顯其希望在下次行動的時機上留有迴旋餘地。這也有助於防止日元下跌，其最近已恢復跌勢，進一步測試低點，並通過推高燃料和食品進口成本，損害已經疲軟的消費。

法國巴黎銀行日本首席經濟學家Ryutaro Kono表示：“由於日元再次走低，日本央行可能會努力避免發出過於鴿派的信號。”

在將於10月31日結束的爲期兩天的議息會議上，日本央行預計將維持短期利率在0.25%不變。市場預計該行將在會議結束後發佈的季度報告中，不會對其預測做出重大改變，即通脹將在2027年初之前徘徊在2%左右。

日本最近公佈的數據大多支持日本央行的觀點，即工資上漲以及持續加薪的前景正在支撐消費，並促使更多企業不僅提高商品價格，還提高服務價格。

三位熟悉日本央行想法的消息人士表示，日益加劇的勞動力短缺也加劇了人們對企業明年將繼續提高工資的預期。

一位消息人士表示，“日本經濟正朝著復甦的方向發展。”另一位消息人士說：“由於許多企業尚未完全轉嫁上漲的成本，價格可能會繼續上漲。”

日本央行可能會在該報告中反映出在工資和價格方面取得的進展，這將突顯其將進行更多加息的信念更加堅定。

尋找平衡

然而，市場將更多地關注日本央行對風險的看法，因爲植田和男已將不穩定的市場和美國經濟衰退的擔憂列爲其加息步伐放緩的關鍵原因。

植田和男本週在華盛頓與主要經濟體同行會面後，對全球經濟前景發表了謹慎樂觀的看法。他週四表示，“對美國經濟前景的樂觀情緒似乎有所擴大，但仍需仔細審查其是否會持久。”

日本央行也可能通過修改報告中關於未來政策指引的部分，以發出暗示。在7月份發佈的當前報告中，日本央行表示，如果經濟和價格狀況與預測一致，將繼續加息。

消息人士稱，該行可能會討論是否應在指引中加入關於風險或政策轉變觸發因素的額外措辭。

日本央行在3月份結束了負利率，並在7月份將短期利率提高至0.25%，其理由是其認爲央行已經取得了進展，通脹正持續朝著其2%的目標邁進。

植田和男一再表示，如果經濟與預測一致，日本央行將繼續加息。但他還表示，由於通脹仍然溫和，該行並不急於加息。

外媒調查的大多數經濟學家認爲，日本央行今年將不會加息，儘管大多數經濟學家預計日本央行將在明年3月份之前加息。

IMF週四對日本央行7月份的加息表示歡迎，並呼籲該央行以循序漸進的速度加息。

但政治不確定性和日元的持續下跌正在使日本央行的溝通變得複雜。雖然日本央行希望謹慎行事，以避免擾亂市場，但如果下週的議息會議聽起來過於鴿派可能會給投機者提供拋售日元的藉口，這是植田和男在華盛頓承認的一個困境。

植田和男週三在IMF的小組會議上表示，“在存在巨大不確定性的情況下，央行通常需要謹慎和逐步採取行動。但問題在於，如果你行動非常非常緩慢，並製造出利率將在很長一段時間內保持低水平的預期，這可能會導致投機頭寸大幅積聚，從而變得有問題。我們需要找到合適的平衡。”