股票投資者正面臨著一系列難以預測的事件結果和令人困惑的市場信號，保持耐心和沉穩似乎是他們在噪音中前進的寶貴品質。

隨著美國總統競選形勢緊張、歐洲財報季在開局不佳後開始好轉、債券收益率令人不安地不斷走高，市場似乎在對沖下跌和繼續追高之間左右爲難。

基準股指的勢頭正在降溫，但沒有明顯轉爲負面，也沒有跡象表明當前的盤整正在演變成更深的修正。

投資者也很難從板塊表現中得到提示。大型科技公司最近出現了波動，使股市失去了強勁的上漲動力。市場上質量較低的部分，如無利可圖的科技股和被高度做空的股票表現不佳。而那些將受益於通脹和滯脹、以及某種程度上純粹的經濟增長的股票正在領漲。

美股波動性最近有所上升。雖然今年標普500指數的大部分紀錄高點都發生在VIX指數較低的時候，但近幾周創下的紀錄高點都伴隨著更大的價格波動。這不一定是需要擔心的事情。

Tier 1 Alpha的策略師們表示：“牛市中波動加劇的時期不一定會引起擔憂，而是表明反彈日趨成熟。”

這爲潛在的反彈鋪平了道路，而反彈將取決於一些模棱兩可的事件的結果，其中最重要的就是美國大選。歷史表明，在11月5日投票前的最後幾天，波動性應該會減弱。但就目前而言，不確定性似乎比以往任何時候都要高。

“最重要的是，在選舉之後才能明確哪些政策會落實，除了選舉言論之外，還要考慮國會是否會同意頒佈這些政策，”東方匯理首席策略師Monica Defend寫道。

與此同時，企業的盈利狀況正在日益改善。歐洲財報季的第一個超級星期四以大約1.4萬億歐元（1.52萬億美元）的股票市場價值報告結束。

愛馬仕（Hermes International SCA）和聯合利華（Unilever Plc）公佈的強勁業績表明，奢侈品和消費品領域畢竟還是有好消息傳來。從更廣泛的角度來看，分析顯示，儘管營收面臨不利因素，但企業仍在創造利潤。

投資者一直樂於獎勵表現強勁的公司，同時並沒有對業績不佳的公司進行過多的懲罰。Fuerst Fugger Privatbank AG投資組合經理Christoph Mertens表示，低門檻爲驚喜創造了空間，“一些公司已經能夠利用這一點。”

默克芬克（Merck Finck）股票業務聯席主管Marc Decker指出，74%的美國公司業績好於預期，而歐洲約有一半的公司業績好於預期。盈利的關鍵支柱（同樣很難確定）是大型科技公司的數據。

“這些公司的股價和估值倍數無疑可以被認爲是相當高的。投資者的期望也是如此，”Decker說。他說，雖然有些人正在尋找大型科技公司以外的替代品，但這尚未發展成完全遠離該板塊的輪換。

有鑑於此，市場走勢仍然是由事件驅動的，隨著交易員消化一個又一個頭條新聞，市場可能會保持不穩定。對沖投資者的持倉可能會限制虧損的範圍，但財報的未知影響、美國大選結果和利率走向，可能會讓形勢在年底變得混亂。

在這種情況下，Mertens建議保持樂觀，但要充分分散投資。他說，投資者應該把現金放在手邊以備潛在機會，因爲未來幾天註定會出現一些大動作。