美聯儲將再次降息還是按兵不動？這兩項選擇似乎是美聯儲決策者們在11月會議上擺在桌面上的選擇，而本週關於通脹和勞動力市場的兩個報告可能會左右最終的決定。

Wilmington Trust的債券組合經理Wil Stith說表示，如果週四發佈的通脹數據比預期更爲堅挺，並且週五非農數據比預期更爲火熱，“我認爲他們可以討論暫停降息，因爲他們之前已經降息了50個基點。”

LPL Financial的首席經濟學家Jeffrey Roach也認爲“強勁的就業增長可能會說服美聯儲在11月暫停降息。”

但其他觀察美聯儲的人士表示，週四和週五即將發佈的數據不太可能改變美聯儲的降息路徑。

Harris Financial Group的管理合夥人Jamie Cox說：“無論數據怎麼說，美聯儲已經在11月降息25個基點的路徑上了，並且該央行不大可能改變這一軌跡。”

摩根士丹利財富管理部門的首席經濟策略師Ellen Zentner說，“沒有理由認爲美聯儲不會在11月再降息25個基點”，除非就業報告出現重大意外。

目前，許多交易員同意這一評估。截至上週五，投資者預計美聯儲在11月會議上降息25個基點的可能性超過90%。

難以解讀的數據

可以肯定的是，所有的美聯儲決策者都將密切關注本週發佈的報告。

首先，週四將最新的個人消費支出（PCE）的數據，該數據是美聯儲首選的通脹指標。

市場預計核心PCE同比增速（排除波動較大的食品和能源價格）將從2.7%下降0.1%至2.6%。美聯儲的目標是將這一指標逐步降至2%。

另一個通脹讀數，即消費者價格指數（CPI），在9月份的表現超過了預期。這爲那些主張在9月大幅降息後逐步降息的美聯儲官員提供了新的論據。

本週第二個關鍵報告將是週五發佈的非農數據。

該報告可能無法爲官員們提供清晰的評估，因爲它可能受到兩大颶風的干擾，這些颶風導致受災地區的人們短暫失業，數據還受到來自飛機制造商波音公司（BA）工人罷工的影響。

經濟學家預計10月份新增就業崗位將錄得12.3萬，低於9月份的25.4萬。失業率預計保持在4.1%不變。

美聯儲理事沃勒在10月14日表示：“不幸的是，解讀10月份的就業報告並不容易。”

沃勒補充說，“這份報告很可能會顯示，由於最近的兩個颶風和波音公司員工的罷工，臨時工作崗位受到顯著損失”，他預計颶風可能會使新增就業崗位比受災害影響前少逾10萬。

最新發布的美聯儲褐皮書顯示，就業市場溫和降溫，且保持穩定。

裁員有限，就業略有增加，超過一半的地方聯儲報告了輕微或適度的增長，但招聘主要集中在填補空缺職位而非創造新職位。工資增長速度也放緩了。

“漸進”和“適度”降息

沃勒是最近幾周主張採用“漸進”方式降息的美聯儲官員之一，因爲他們接收到的一些新的證據表明通脹和就業市場依然火熱。

明尼阿波利斯聯儲主席卡什卡利表示，他正在考慮在未來幾個季度進行“適度”的降息，堪薩斯城聯儲主席施密德指出，他的偏好是“避免大幅度的動作”。

達拉斯聯儲主席洛根說，鑑於就業市場惡化的風險增加以及通脹再次升溫的危險，利率將“逐漸”下調。

美聯儲決策者在9月份的中值預估是今年剩下的兩次會議中還將有兩次25個基點的降息。

亞特蘭大聯儲主席博斯蒂克是表示考慮在下次會議上維持利率不變的人之一。

儘管鷹派成員暗示可能會暫停降息，但EY的首席經濟學家Gregory Daco引用了美聯儲主席鮑威爾的指引作爲他認爲美聯儲將在今年剩下的兩次政策會議上堅持兩次各降息25個基點的原因。

Daco在一份聲明中說：“鮑威爾強調，政策漸進主義將在年底前佔據主導地位。”