高盛集團表示，本週美國貨幣市場正走向一個越來越常見的月末慣例：隨著華爾街銀行吸收大量新國債，隔夜貸款利率會急劇上升（即便是短暫的）。
週四將有一批規模創紀錄的美債拍賣結算，在銀行加強資本持有以滿足監管要求之際，這將從銀行抽走大量現金，可能會減少可通過隔夜回購協議自由放貸的資金。
月度債券銷售導致作爲回購交易基準的有擔保隔夜融資利率（SOFR）出現了可預見的飆升。9月底和6月底都出現了這種上升，延續了自去年11月以來月末結算時的這種現象。
高盛利率策略主管威廉-馬歇爾（William Marshall）表示，這種情況本週很可能再次發生。他說，在一些資產負債表限制可能加劇的時候，結算要求“大量的流動性中介”。
他在給客戶的一份說明中寫道：“這種變化很可能會導致SOFR在進入11月份時再次跳升，與以往季度中月末的常規情況相比，利率風險堅定地偏向於上行。”
本週預期的壓力來自高盛所說的週四總計5310億美元國債標售結算總額，這是有史以來最大的單日總額。最近月末SOFR的上漲是短暫的，除了使隔夜貸款的成本短暫上升外，幾乎沒有什麼明顯的影響。
但是，隨著美聯儲繼續通過量化緊縮政策（QT）抽走現金，這引發了人們對美國金融體系是否有足夠流動性的猜測。
美聯儲一直在利用QT來收回其在疫情時期對債券市場的支持，即在其持有的國債到期時不購買新的國債，這就需要其他人來填補缺口。
儘管達拉斯聯儲主席洛根上週表示，月末的飆升並未引發重大的流動性問題，但美聯儲已採取措施減少資金市場的潛在壓力，如放緩QT的步伐。
然而，摩根大通銀行的策略師Teresa Ho和Pankaj Vohra卻表示，由於SOFR的飆升似乎越來越根深蒂固，因此越來越難以忽視。
他們寫道：“SOFR水平升高的現象越來越普遍，而且隨著時間的推移，其幅度只會越來越大，持續時間也會越來越長，因此很難將這些峯值簡單地歸結爲暫時的失調。”
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