科技股近期遭遇重挫，但不太可能長期低迷。科技板塊SPDR ETF(XLK)本週下跌3.4%，至223美元，較7月創下的237美元峯值已大幅回落。投資者有充分理由迴避曾經的心頭好。微軟(MSFT.O)的財報雖然穩健，但不足以支撐其接近30倍市盈率的估值。曾經備受華爾街追捧的超微計算機公司在宣佈審計師因會計問題辭職後，兩天內股價暴跌近40%，引發了市場對人工智能領域可能存在過熱的擔憂。此外，對於過去12個月漲幅達40%的股票羣體，市場買家或許已經不足。

然而，亞馬遜(AMZN.O)在週四盤後上漲5.2%，此前其第三季度盈利超預期；蘋果(AAPL.O)則微跌0.4%，同樣超出市場預期。

美國10年期國債收益率自9月18日美聯儲降息前一天以來上漲了0.63個百分點，經濟持續增長，兩位總統候選人提出的政策可能加劇通脹。長期債券收益率上升削弱了未來利潤的價值，也給估值帶來壓力。

也許壓力過大了。科技ETF目前的12個月遠期市盈率爲28倍，低於7月的31倍峯值。若債券收益率回落，或可推動估值再度上行，但即便倍數未變化，盈利仍可發揮作用。據FactSet預測，科技行業未來兩年利潤將以每年18%的速度增長，這得益於9%的銷售增長和數十億美元的股票回購。換言之，儘管近期疲軟，但該行業本身並無問題。

“科技股今年迄今已大幅上漲，”瑞穗證券分析師喬丹·克萊恩寫道，“適度拋售沒什麼可擔心的。”

這可能也是個機會。儘管Meta Platforms(META.O)屬於通信服務板塊，但它未能倖免於科技股的弱勢。其銷售額增長19%，達到優於預期的406億美元，因人工智能功能提升了用戶參與度並增加了廣告展示次數——以及公司爲此支付的金額。開支增長低於收入增長，利潤率得以提升，利潤增長37%，達到每股6.03美元，遠超預期。

這並未滿足投資者，股票下跌4%。問題在於，Meta預計2025年將進一步增加開支，這可能在銷售增長放緩時壓縮利潤率。實際上，管理層將在明年大幅投資，以確保平臺在用戶和市場上的領先地位，但當支出減緩後，利潤應會加速增長。

“Meta正處於關鍵產品週期，同時實現了超過20%的收入增長，通過廣告定位和內容推薦引擎增強了參與度，”Evercore ISI分析師馬克·馬哈尼表示，他維持了“跑贏大盤”評級。

此外，Meta的市盈率僅爲23.2倍，低於其三年峯值25倍，僅略高於標普500的21.8倍，儘管其增長更快。

這是我們會選擇在低谷買入的科技股之一。