【華泰證券:2025年迎接三週期的共振企穩年】11月4日訊,

【華泰證券:2025年迎接三週期的共振企穩年】11月4日訊,華泰證券發佈2025年展望:1、迎接三週期的共振企穩年。A股盈利週期已下行逾三年,時間跨度長於以往,華泰證券認爲盈利週期並未“消失”,而是被“高維”因素暫時“熨平”,一爲產能週期,二爲地產建築週期。展望2025年,對分子端不必過度悲觀,有望見證A股盈利表現強於國內宏觀增長表現、且領先於海外權益在下半年率先企穩:1)庫存週期:2024年四季度財政脈衝上行,有望推動2025年二季度信用週期轉入修復通道,對應2025年四季度國內新一輪庫存週期領先於海外啓動;2)產能週期:供改有望在2025年二季度~2025年四季度初見成效,A股盈利趨勢或強於收入趨勢;3)地產建築週期:若地產銷售在2025年下半年企穩,則A股盈利在2025年後半程復甦的能見度更高。2、上半年有壓力,下半年有機會。3、啞鈴風格前程佔優,大盤成長後程佔優。4、內需爲盾,製造爲矛。
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