【中信證券:市場正面臨由寬貨幣至寬信用的轉變】11月20日訊

【中信證券:市場正面臨由寬貨幣至寬信用的轉變】11月20日訊,中信證券研報認爲,覆盤過去三輪化債過程中的股債表現,在化債初期,由於市場對於地方債供給增加的預期,信用利差與債市利率往往短暫調整,而後市場博弈央行降準降息等寬貨幣政策,同時調整後的信用市場具有配置性價比,此時信用利差走勢往往由調整轉爲收窄。對於信用資產配置而言,市場正面臨由寬貨幣至寬信用的轉變,短期內建議以流動性較優的短久期國股行二永債爲主,同時可關注短端化債重點區域城投以增厚收益;中長期來看,可適當拉長久期,關注3-2年期城投配置機會,同時可關注銷售數據改善後的中高等級國有地產債配置性價比。
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