【海通證券梁中華:2025年宏觀政策“積極”的大方向確定】1

【海通證券梁中華:2025年宏觀政策“積極”的大方向確定】12月10日訊,海通證券宏觀首席分析師梁中華分析稱,從中共中央政治局會議表述可以判斷,2025年宏觀政策“積極”的大方向是確定的。其中,“超常規逆週期調節”爲首次提出,梁中華分析稱,“超常規”或不同於西方國家QE(量化寬鬆)等做法,而是指超過過去幾年穩增長的傳統工具,邊際上做出突破,起到“守正創新”、“充實完善政策工具箱”的效果。從9月以來已經出臺政策來看,本輪穩增長是“高質量”框架下的穩增長。高質量框架不會改變,不會進行大水漫灌式的強刺激。會議提出,要“實施更加積極的財政政策和適度寬鬆的貨幣政策”。梁中華認爲,明年財政有望進一步邊際發力。預計赤字率或有所提升,目前看3.5%—4.0%可能性較大,專項債規模或有邊際加碼,支持“兩重”、“兩新”的特別國債大概率繼續發行,或有所增加,此外,11月推出的化債政策也會是明年的財政重點,預計也可能會發行特別國債補充銀行資本金。
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