【方正證券:中央會議提振經濟好轉信心 煤炭順週期板塊有望受益

【方正證券:中央會議提振經濟好轉信心 煤炭順週期板塊有望受益】12月15日訊,方正證券研報稱,本週煤價跌幅擴大跌破 800 元整數底,對市場造成衝擊,同時港口產地倒掛逐漸明顯,產地對港口價格支撐強度也會增加,隨著日耗增加,下游需求增量望促使煤價反彈。本週召開的政治局會議指出,要實施更加積極的財政政策和適度寬鬆的貨幣政策,穩住樓市股市,擴大國內需求,貨幣政策從“穩健”轉向“適度寬鬆”,未來可以期待政策力度加大。隨著宏觀經濟改善,用煤需求有望提振,需求方面,水電發力持續性存不確定性,進口煤或已觸及上限,供給預計不會再有較大變化,煤炭供需格局有望向好。2025 年若地產企穩、財政支出力度增加,地產基建對煤炭的需求有望提升,煉焦煤、動力煤非電部分均爲彈性煤種,對煤炭價格提振將比較明顯,順週期板塊有望受益。此外,低利率環境下高股息和煤電聯營板塊依舊值得重視,本週國債期貨收益率跌破 1.7%,而近 12 個月煤炭板塊股息率 6.5%爲全行業第一,一旦煤價底部繼續夯實,市場對煤炭企業利潤確定性更加認可,煤炭板塊的投資價值將進一步顯現,其中能提升經營久期、回收讓利,提升經營抗風險能力的煤電聯營模式,有望在 2025 年成爲市場關注焦點。
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