【黃金庫存暴增,價格還能走多遠?】2月18日訊,自2025年

【黃金庫存暴增,價格還能走多遠?】2月18日訊,自2025年1月以來,國際金價持續刷新歷史新高,COMEX黃金期貨一度突破2960美元/盎司,滬金主力合約也站上689元/克。儘管市場對於短期回調風險的討論增多,但從結構性視角分析,本輪金價上漲的底層邏輯尚未動搖
美國總統特朗普的關稅政策預期是本輪金價上漲的關鍵因素之一。美國投資者擔心對加拿大與墨西哥這兩大進口黃金供應商加徵的關稅涉及黃金,使得黃金的進口成本可能上升,則大舉從全球其他地區搬運庫存至美國境內。而LBMA現貨同樣緊缺且需求高度集中導致了現貨黃金價格走高,最終跨市場金價同期飆漲並未產生對COMEX的逼倉現象。
展望未來,在關注COMEX庫存何時見頂的同時,還需密切關注LBMA遠期曲線的期限結構是否持續平坦化,以及遠期掉期利率能否繼續走低。只要這些關鍵指標未出現轉折性變化,黃金價格仍將處於上行通道。值得注意的是,當前遠期掉期已跌至0以下,繼續下行的空間相當有限,這意味著由現貨需求火熱帶來的行情可能演繹到了極致。隨著短期驅動的衰減,市場需要等待新的催化劑點燃下一波行情。(紫金天風期貨)
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