【招商宏觀:預計3月和4月將轉入財政與基建投資的發力期】3月

【招商宏觀:預計3月和4月將轉入財政與基建投資的發力期】3月11日訊,招商宏觀研報指出,預計3月PPI同比增速或有所承壓。1-2月PPI累計增速爲-2.2%,與去年12月的-2.2%持平。3月PPI增速也將迎接特朗普關稅政策的考驗,從歷史數據來看,出口增速下行往往造成PPI增速承壓。2月末以來國際原油價格持續回落對PPI產生的傳導效應也不可忽略。此前我們的研究表明,PPI定價權取決於內需而非外需,在此背景下投資端政策力度有望增加。2025年國債、新增專項債、超長期特別國債額度均較去年有明顯提高,預計3月和4月將轉入財政與基建投資的發力期。供給側政策也有望進一步調整以應對外需收縮帶來的產能壓力。
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