渣打銀行:原油多頭大潰逃,本週CFTC數據料現反轉

過去一週油價的關鍵決定因素是關稅聲明,該聲明引發的下行漩渦導致布倫特原油價格在短短四個交易日內下跌逾12美元。我們看到曲線前端價格急劇下跌,並在下跌過程中伴隨大幅波動。不過,考慮到頭寸和市場動態,我們認爲這一跌幅完全合理,而且可能進一步大幅擴大。市場開始消化全球經濟預期大幅下降的影響,尤其是美國經濟衰退的風險顯著上升。油市對全球經濟預期突然下調尤爲敏感。這一主題在2008年和2020年的油價分水嶺時期就已強烈顯現,如今再次出現。
目前幾乎所有新增的原油多頭倉位都被迅速平倉。在本週初大幅拋售之後,本週末更新的CFTC持倉數據可能會截然不同。上週報告顯示投機性資金對原油的看法趨於更加均衡,但這種重新評估的依據已被近期市場動態消除。我們預計布倫特原油期貨2025年均價爲77美元,2026年均價爲85美元;而WTI原油期貨今年均價爲75美元,明年爲82美元。
(來源:渣打銀行大宗商品研究主管Paul Horsnell)
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