【中信證券:銀行板塊業績底部修復 投資兼具相對收益和絕對價值

【中信證券:銀行板塊業績底部修復 投資兼具相對收益和絕對價值】5月6日訊,中信證券研報稱,一季度銀行板塊景氣度低位運行,存量按揭貸款利率調整、LPR重定價在一季度集中體現,拉低銀行息差表現,債市波動對銀行非息收入產生影響,銀行板塊一季度營收和利潤負增長。由於一季度LPR調降頻率和幅度大幅低於預期;存款重定價對息差的正向作用開始體現;債市波動下降,銀行策略調整到位,後續季度收入和利潤增速有望逐步修復。由於一季度大行盈利負增長的“指引效應”,預計大行全年營收和業績仍有較大概率爲負、全行業盈利整體在極低個位數。從板塊投資來看,銀行受中美貿易的影響幅度將顯著弱於其他行業,全年相對價值邏輯成立;絕對收益邏輯仍來自於銀行系統性風險再評估帶來的估值修復驅動,以及人民幣大類資產配置框架下的穩定權益回報特徵驅動。
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