【國泰君安期貨能化聯合調研】特約國泰君安期貨分析:國內煉廠在

【國泰君安期貨能化聯合調研】特約國泰君安期貨分析:國內煉廠在經歷3-4月油價下跌後利潤持續修復,均有不同程度、不同形式的點價備貨,原料庫存從此前低位有一定回升,裝置復工預期小幅增強。從原油採購渠道看,近期地緣風險帶來的不利影響明顯,或削弱中長期行業利潤。分產業鏈和品種看,山東、東北、華東地煉短期 開工 穩定,但成品油需求疲軟及原料擾動抑制中長期產能利用率。華北方面有所不同,受原料消費稅、地緣等影響相對更謹慎。化工輕油加工方面,芳烴估值迴歸基本面,內外盤套利窗口收窄;烯烴方面,關稅政策波動下乙烷採購謹慎,丙烷或轉向中東貨源,政策整合及配額分配仍是未來關注重點。
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