【中信證券:預計二季度社融增速將保持穩健】5月15日訊,中信

【中信證券:預計二季度社融增速將保持穩健】5月15日訊,中信證券研報稱,社融方面,4月社融增速繼續走高,主要是去年的政府債發行和信貸需求雙低基數所致。一方面,去年4月手工補息被叫停使得信貸基數偏低,另一方面,去年4月政府債淨融資額爲納入社融統計以來最低值。不過考慮到4月本身是社融和信貸小月,還需繼續觀察以確定融資需求情況。信貸方面,受季末前置放貸和傳統信貸小月的影響,信貸節奏出現階段性回落。結構上,以房貸爲代表的部分品種需求減弱,疊加外部關稅因素擾動,企業有效融資需求同步走弱。存款方面,M1增速再度走弱並低於市場預期,居民消費和企業投資意願仍未明顯改善,私人部門加槓桿的動力較弱,後續或仍需政策端進一步引導。展望未來,關稅對經濟的負面衝擊客觀存在,但在寬貨幣環境與財政發力提速的背景下,我們預計二季度社融增速將保持穩健。
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