【財通證券:準備金率改革已經開始了】5月16日訊,財通證券研

【財通證券:準備金率改革已經開始了】5月16日訊,財通證券研報表示,5月7日,央行宣佈“階段性將汽車金融公司、金融租賃公司的存款準備金調整至0%”,標誌著準備金率改革已經正式開始。在結構性流動性短缺的貨幣政策操作框架下,商業銀行擴表就會增加繳準需求,準備金率調降是大勢所趨、而且逐漸接近5%的隱性下限,因此央行將準備金改革提上日程。對於債市,準備金率改革是利好,意味著寬貨幣空間延申,而且伴隨準備金率進一步走低、微觀縮表與財政擴表並存,中長期內貨幣投放的重心可能逐漸向買賣國債與貨幣化轉移,只是短期內“適度”、“擇機”的基調尚在,因此我們認爲債市利率總體保持震盪下行的趨勢。
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