小程序：每日投行/機構觀點梳理
國外
1. 高盛：地緣風險將推升油價，布油或面臨10美元/桶風險溢價
高盛表示，儘管基本預期是在假設沒有供應中斷的情況下，布倫特原油在第四季度將下跌至約每桶60美元，但考慮到伊朗供應減少，布倫特原油飆升至略高於90美元的情況，以及整個地區石油生產或航運受到負面影響的情況，10美元/桶的溢價似乎是合理的。
2. 惠譽：美國的財政前景仍然充滿挑戰
惠譽說，在沒有重大支出改革的情況下，美國的財政前景仍然充滿挑戰。惠譽表示，根據其基線預測，到2025年，美國一般政府財政赤字佔GDP的比例將從2024年的近8%降至7.1%。然而，到2026年，政府總赤字將上升至GDP的7.6%。惠譽表示：“我們預計未來幾年財政赤字將保持在高位，因爲我們預計在特朗普政府的剩餘任期內不會出現重大的額外財政政策變化。”該機構還表示，“有意義的強制性福利改革對於增強中期公共財政的可持續性至關重要”，並補充說，國會預算辦公室預計，不斷上升的社會保障和醫療保險成本將在未來十年使赤字增加2%。
3. 三菱日聯：若美國宣佈介入伊以衝突，美元可能下跌
三菱日聯分析師Derek Halpenny在一份報告中說，如果特朗普政府在未來幾天證實美國捲入以色列-伊朗的衝突，美元可能會下跌。他表示，美國的任何介入都可能加速衝突的結束，並抑制伊朗製造任何原油供應中斷的動機。這可能會促使油價回落，並削弱美元。較低的油價將支持美聯儲進一步降息的理由，並對美國作爲主要石油生產國的貿易條件不利。
中國
1. 中金：美聯儲不會在通脹面前輕舉妄動
中金研報稱，美聯儲6月會議按兵不動，符合市場預期。官員們認爲政策不確定性有所下降，但仍下調了增長預測，並抬高通脹路徑判斷。點陣圖保留年內兩次降息的判斷，但細節上邊際變“鷹”，顯示出美聯儲內部的謹慎觀點。鮑威爾對通脹風險保持謹慎，並稱沒人對自己寫下的利率路徑有很強的信心。我們認爲，美聯儲沒有任何急於降息的打算，在經濟允許等待的情況下，決策者不會在通脹面前輕舉妄動。我們維持此前觀點，美聯儲下一次降息或在第四季度。
2. 中信證券：預計美聯儲年內降息次數小於或等於2次
中信證券研報稱，美聯儲2025年6月議息會議維持政策利率不變，符合市場預期。本次點陣圖顯示今年目標利率中樞爲3.9%，與3月點陣圖持平，再次上調今年通脹預測和失業率預測、下調經濟增速預測。鮑威爾發言內容較爲平淡，整體姿態上略顯鷹派。本次會議的關鍵點在於聲明和SEP的矛盾以及點陣圖的分歧，在不確定的關稅政策面前，美聯儲整體向控制通脹風險方向有所偏移。中信證券依舊預計美聯儲年內降息次數小於或等於2次，或將在9月的議息會議上再度降息。
3. 中信證券：預計L3將成爲2025年四季度到2026年智駕主要升級方向
中信證券研報稱，監管層對於智能駕駛的安全性關注度提升，L2級輔助駕駛從宣傳到具體操作層面都有更嚴格的監管要求。在這種大背景下，預計L3將成爲2025年四季度到2026年智駕的主要升級方向。L3商用解決方案對於系統安全性冗餘要求較高，預計將使得智駕芯片、域控制器、激光雷達和毫米波傳感器、車載Serdes、低壓電源單車價值量顯著提升，從而帶來新一波投資機會。
4. 招商宏觀：美聯儲對滯脹風險的前瞻判斷是遲遲不肯降息的原因
招商宏觀研報稱，總體來看，本次會議增量信息較少，會議聲明和演講稿絕大多數措辭延續5月的內容，答記者問鮑威爾多次暗示美聯儲將在通脹充分反映關稅後再做決策，結合SEP下調增長預期、上調通脹和失業率預期，美聯儲對滯脹風險的前瞻判斷是遲遲不肯降息的原因。由於點陣圖仍給出年內兩次降息預期，但美聯儲內部分歧較大。往後看，中東局勢和關稅同時升級的概率不高，若中東局勢繼續升級推高油價帶動非核心通脹上升，則關稅政策將進一步緩和且緩解核心通脹壓力，年內降息確屬大概率，變數在於降息次數是否符合兩次的預期。
5. 華西證券：市場再度迴歸震盪格局，向上有一定兌現壓力
華西證券指出，整體來看，地緣衝突造成的情緒波動緩和後，市場再度迴歸震盪格局，向上有一定的兌現壓力，而向下有做多思維作爲支撐。結合近期行情來看，市場已開始交易政策預期，體現在金融科技、穩定幣概念大漲，意味著相關品種的獲利籌碼可能存在兌現傾向。而證券、保險等非銀品種小幅上漲，若相關行業出現超預期利好政策，有望推動其走強。
6. 民生宏觀：預計下半年美國硬數據補跌，“滯”將成爲美聯儲變盤導火索
民生宏觀研報稱，6月會議上，美聯儲不出意外的維持了一貫的“不作爲”表態，而且似乎想把“不作爲”的時間拉得更長（更多的人支持年內不降息）。在接二連三的供給衝擊下，美聯儲需要更多的時間評估通脹風險，而考慮到當前貿易、財政等政策的不確定性，“等待”仍然是當下美聯儲不得已而爲之的最好選擇。那麼，美聯儲還要等多久？我們認爲，下半年美國經濟最大的看點是“硬”數據要“補跌”，未來一個季度內，“滯”的風險將再次成爲主導，這會成爲推動9月議息會議變盤的重要導火索。
