金十整理:搶運退潮+去庫存啓動,機構示警美銅市冷卻

1. 花旗:預計美國積累的銅庫存會逐步替代進口需求,全年進口下降。下半年銅將面臨需求和價格阻力,預測未來三個月銅價將下跌至每噸8,800美元。
2. 摩根大通:預計此前集中搶運的進口行爲將開始消退,美國將進入一個持續數月的去庫存週期。對今年剩餘時間的倫銅持謹慎態度,預計LME銅價將在第三季度跌至每噸9100美元,在第四季度穩定在9350美元左右。
3. 荷蘭國際:一旦銅關稅實施,湧向美國的銅很可能停止,屆時美國買家可能會開始消化庫存。更高的價格最終可能刺激產量增加,但僅在非常長期的未來。
4. 麥格理:CME與LME銅價之間實物套利價差消失,意味著當前每月約20萬噸的銅進口需求預計將回落至更接近每月3萬噸的水平。隨著市場消化過剩庫存,需求將在未來數月內維持低位。
5. 標普:隨著關稅落地,預計美國銅庫存將達到穩定水平,然後隨著進口放緩以及國內供應不足而逐漸下降。隨著貿易流適應新關稅格局,其他地區(尤其是LME)的庫存可能會逐步回升。
6. 高盛:若50%銅關稅落地,將使有效關稅稅率比之前假設的25%高出0.4個百分點,可能加劇通脹壓力並抑制經濟增長。維持12月LME銅價9,700美元的預測,第三季度銅價升至10,000美元以上的風險有所降低。
7. Bands Financial:美國國外銅貿易商仍可加速發貨至美國,但後續到港貨物可能會觀望不前,使溢價逐步回落。一旦關稅正式生效,美國市場的“吸納效應”將逐漸消退,需求減弱。
8. 惠譽旗下BMI:銅關稅的經濟合理性尚不明確,並可能在某個時候被撤銷。該關稅將推高美國國內價格,損害美國製造企業的競爭力,同時不會顯著減少美國的進口依賴。
9. 美國最大精煉銅供應商自由港麥克莫蘭:仍在等待關稅的更多細節,目前還不知道美國對銅進口有任何豁免。公司仍看到強勁的需求。銅最終價格仍將由全球供需決定。
10. 全球最大銅供應國智利:智利將今年銅均價預測從之前的每磅4.26美元上調至4.28美元,維持明年預測爲每磅4.30美元。
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