美國銀行對週五的就業報告期望不高，該行預計7月份非農就業人數將增加6萬人，低於增加10萬人的普遍預期。

“如果該預測是正確的，市場的下意識反應可能會是鴿派的，”美國經濟學家Aditya Bhave在週二的一份報告中說。“然而，我們鼓勵投資者更多地關注私營部門的就業增長和失業率。”

他指出，儘管6月份政府就業人數大幅增加，但這似乎是一種季節性扭曲。他預測，美國勞工統計局7月份的數據將顯示政府總就業人數減少2.5萬人。

Bhave表示，更重要的故事在於私營部門的就業數據。“我們認爲私營部門的就業人數將從6月份的+7.4萬加速增長到7月份的+8.5萬，”他寫道。

此外，他說，失業率對市場也將至關重要。

自2024年年中以來，失業率一直徘徊在4%至4.2%之間，遠低於歷史平均水平。裁員人數仍然有限，職位空缺數量僅略少於求職者數量，工資增長繼續超過通脹率。

美聯儲定於週四公佈利率，擔心私營部門勞動力市場可能疲軟的官員們，將與那些擔心關稅將導致通脹上升的人士發生衝突。 美聯儲官員對下一步行動意見不一，維持利率不變或降息都存在巨大的下行風險。

美聯儲理事沃勒在最近一次講話中表示：“私營部門就業增長已接近停滯速度。”沃勒在講話中強調了降低利率的理由。“其他數據表明，勞動力市場的下行風險有所增加。鑑於通脹已接近目標水平，且通脹上行風險有限，我們不應等到勞動力市場惡化才下調政策利率。”

許多華爾街經濟學家和美聯儲決策者預計今年失業率將攀升。牛津經濟研究院首席美國經濟學家Nancy Vanden Houten在上週五發布的一份研究報告中表示，牛津經濟研究院預計勞動力市場狀況將有所疲軟，關稅的影響將開始滲透到通脹和實際消費支出中。

花旗首席美國經濟學家Andrew Hollenhorst則認爲，他的團隊主要認爲“本週的報告以及未來幾個月的就業形勢都將面臨下行風險”。

Bhave指出，總的來說，4.1%或更低的失業率將被視爲鷹派信號，而4.3%或更高則將顯示勞動力市場閒置增加的跡象。市場普遍預期爲4.2%，高於6月份的4.1%。

“我們認爲，我們對4.2%的預測將顯示勞動力供需仍然保持良好平衡，”他說。“但小數點後第二位可能很重要：如果我們接近於四捨五入到4.3%，市場可能會將其解讀爲鴿派信號。”