歷史重演?高盛警告:一大關鍵指標已回到金融危機前水平!

高盛集團的信貸策略師正敦促客戶對沖風險,因爲本週全球企業票據的收益率溢價已收窄至2007年以來的最低水平。

由Lotfi Karoui領導的高盛策略師在7月31日的一份報告中寫道,美國與其貿易伙伴最近達成的貿易協議爲關稅方面提供了明確性,“只要衰退風險保持在可控範圍內,投資者就願意忽視近期的增長疲軟”。然而,他們警告不要產生自滿情緒。

根據一項指數,全球投資級票據的收益率溢價週四收窄至79個基點,爲2007年7月,即全球金融危機爆發前夕以來的最低水平。

儘管信用利差已大幅收窄,且標普500指數本週創下歷史新高,但美聯儲的決策者們已避免發出即將降息的信號,這表明美聯儲仍需要更多數據來確定通脹風險不會持續存在。

存在足夠多的下行風險來源,有理由在投資組合中保留一些對沖,”策略師們寫道。“增長可能會進一步出人意料地下行”,反通脹壓力可能會消退,或者對美聯儲獨立性的新一輪擔憂可能會引發長期收益率的急劇拋售。

報告稱,高盛的經濟學家們仍然預計美聯儲將在9月、10月和12月降息25個基點,隨後在2026年再降息兩次。美聯儲本週也下調了其對美國增長的看法,理由是經濟活動正在放緩。

可以說,貿易政策已變得比3月和4月時可預測得多,這使得市場能夠將衰退風險的定價顯著調低,”他們補充道。“雖然與關稅相關的頭條新聞作爲風險情緒主要驅動力的作用已經減弱,但隨著投資者開始消化整個供應鏈的差異化影響,其衝擊將通過行業內部分化變得越來越重要。”

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