美國對進口1公斤金條加徵關稅，這一舉措可能重塑全球黃金市場格局，並對世界最大精煉中心瑞士造成新的打擊。

根據《金融時報》獲得的7月31日“裁定函”，美國海關邊境保護局（CBP）認定1公斤和100盎司金條應歸入需徵稅的關稅編碼。這類裁定函是美國政府用於明確貿易政策的工具。

CBP的決定與行業此前預期形成強烈反差。市場原本認爲這些金條應歸入另一免徵特朗普中國全國性關稅的關稅編碼。1公斤金條是全球最大黃金期貨市場Comex最常見的交易規格，也是瑞士向美國出口黃金的主要形態。

美瑞關係自上週美國宣佈對瑞士進口商品加徵39%關稅後持續惡化。海關數據顯示，黃金是瑞士對美出口最重要的商品之一。瑞士貴金屬生產及貿易商協會主席克里斯托夫·懷爾德（Christoph Wild）表示，關稅裁定給瑞美黃金貿易帶來“又一記重拳”，並稱關稅將導致美國黃金需求難以滿足。

今年早些時候，交易商曾在特朗普“解放日”關稅生效前搶運黃金入美，導致Comex庫存創紀錄飆升，同時造成倫敦市場暫時性短缺。但當時公佈的關稅清單包含多項豁免商品，其中某類金條的豁免條款被廣泛解讀爲涵蓋大規格金條。

全球金條貿易通常呈現三角流動：400盎司（約12公斤）的倫敦標準金條經由瑞士精煉廠重鑄爲不同規格，再運往紐約。倫敦市場使用約磚塊大小的400盎司金條，而紐約市場更青睞智能手機大小的1公斤金條。

黃金價格今年迎來歷史性上漲，自2024年底以來累計上漲27%，一度觸及每盎司3500美元。對通脹的擔憂、政府債務水平的憂慮以及美元儲備貨幣地位衰落，共同推動了這輪黃金牛市。

截至6月的12個月內，瑞士向美國出口黃金總值達615億美元。按照本週四生效的39%關稅稅率，同等規模的出口現在將面臨240億美元的額外關稅。

“主流觀點認爲，經瑞士精煉廠重熔的貴金屬出口美國可享受免稅，但不同黃金產品的海關編碼分類並不總是精確。”懷爾德表示。

多家瑞士精煉廠表示，他們已與律師團隊耗時數月研判哪些黃金產品可能獲得豁免。兩家精煉廠向《金融時報》透露，由於政策不確定性，已暫時減少或停止對美髮貨。

這份針對瑞士精煉廠澄清請求的裁定函明確指出，1公斤和100盎司金條應歸入稅號7108.13.5500，而不屬於唯一免稅的7108.12.10稅號。這一認定將對全球黃金供應鏈產生深遠影響，尤其衝擊瑞士這個處理全球三分之二黃金的精煉中心。

隨著新關稅生效，市場正在密切關注倫敦與紐約金價價差的潛在擴大風險。