根據穆迪公司的首席經濟學家馬克·贊迪（Mark Zandi）的說法，目前美國正“處於衰退的邊緣”，但投資者卻表現出看漲情緒，推高了股票價格（尤其是科技股），因爲他們預計美聯儲將在今年晚些時候降息。

由於特朗普的關稅政策可能引發通脹，美聯儲可能被迫按兵不動。交易員們似乎忽視了當前的宏觀風險，全球市場普遍走高，標普500指數期貨也上漲。

標普500指數期貨漲幅中的很大一部分漲幅來自科技股：在Palantir發佈了強勁的財報後，納斯達克綜合指數收盤上漲了1.21%，而Palantir的股價更是額外上漲了3.62%。

華爾街目前的看漲情緒與經濟學家從宏觀數據中看到的情況形成了鮮明對比，上週發佈的慘淡就業報告就是最近的一個例證。

贊迪表示：“上週我們獲得了一大堆經濟數據，它們都統一地糟糕甚至醜陋。”

那麼，如果經濟如此脆弱，爲什麼投資者還在買入呢？因爲他們預計美聯儲會通過降息來拯救他們的押注（便宜的資金通常會轉化爲對股票的更強勁需求）。

高盛目前預計，今年美聯儲將會有三次降息。塔達斯·格德米納斯（Tadas Gedminas）在一份發給客戶的報告中說道：“上週五疲軟的美國勞動力市場報告加劇了市場對美國經濟前景的擔憂，推動了以短期國債爲主的美國利率顯著上漲。”

格德米納斯說：“我們認爲這種重新定價還有繼續的空間，因爲我們的基本預期仍然是美聯儲今年將降息三次，明年上半年再降息兩次，我們認爲市場定價有超過這一預期的空間。”

他的同事Vickie Chang表示，股票交易員今天基本上忽視了基本面（即糟糕的勞動力市場和不斷下降的消費者熱情）。Chang在研究報告中說：“增長定價的核心風險在於，市場相信它可以忽略當前的疲軟，並忽視經濟衰退的可能性。”

那麼，美聯儲的降息就在路上了嗎？別高興得太早。

贊迪對此也持悲觀態度。他表示，特朗普的關稅和限制性移民政策“會推高通脹，削弱經濟增長。因此，如果你是美聯儲，你肩負著維持充分就業和穩定低通脹的雙重使命，那將變得非常困難。你該如何回應？答案是你什麼也做不了，而這正是美聯儲正在做的。”