一份新的、重要的就業報告即將發佈，其結果也可能不盡如人意。這份名爲“季度就業和薪資普查”（QCEW）的報告將於週二公佈。它將告訴我們，從2024年4月到2025年3月，美國經濟究竟創造了多少就業崗位。這段時期恰好是拜登政府向特朗普白宮過渡的階段。

QCEW很重要，因爲這份季度報告提供了美國就業情況最準確的衡量標準，它基於各州記錄，覆蓋了全美國95%的就業崗位。唯一的缺點是它每年只發布四次，並且有五個月的滯後。

而常規的美國就業報告每月都會發布，但它使用對企業和消費者的調查，並依賴統計抽樣模型來填補空白。每月報告無法獲取實時的州就業數據，這也是它準確性較低的原因。

華爾街的經濟學家們認爲，這份報告可能會顯示，在這短短一年時間裏，美國實際新增的就業崗位比之前報告的少了50萬個，甚至可能高達100萬個。

這份報告對當前的美國經濟有何啓示？實際上，並沒有太多。我們已經知道勞動力市場已經大幅走弱，這從連續四個月糟糕的美國月度就業報告中可見一斑。

然而，這份季度報告可以證實，招聘放緩早在特朗普開啓第二任期前就已經開始。例如，加拿大皇家銀行資本市場（RBC Capital Markets）的分析師們表示，QCEW的修訂結果就像是一個“障眼法”，因爲這些滯後的調整“並不會改變近期趨勢”。

爲什麼這份通常默默無聞的報告會受到如此多的關注呢？原因在於政治。

2024年9月，美國勞工統計局（BLS）報告稱，2023年4月至2024年3月期間，美國經濟創造的就業崗位比之前報告的少了81.8萬個（該數字後來修訂爲59.8萬個）。當時，共和黨人抓住這份報告，攻擊民主黨，指責其經濟正在走弱。一些保守派甚至指控美國勞工統計局爲了幫助民主黨贏得2024年大選而隱瞞了招聘放緩的真相。

上個月，在就業報告顯示，今年春夏的招聘速度遠比之前報告的要差之後，這場關於勞工統計局就業數據準確性的爭議再度燃起政治風暴。特朗普立即解僱了勞工統計局局長，這是一個史無前例的舉動，並指控該機構試圖在政治上傷害他。

無論如何，如果最新的季度就業和薪資普查顯示，從2024年4月到2025年3月期間的就業增長遠比之前報告的要弱，那麼這份報告可能會爲白宮的觀點“美聯儲應該更快降息”火上澆油。美聯儲官員自己也可能會改變他們對勞動力市場的看法，從而可能更傾向於激進的降息。

不過，尚不清楚的是，降低美國利率能在多大程度上刺激就業增長。企業削減招聘的主要原因是美國貿易衝突和特朗普政府實施的更高關稅所帶來的不確定性。在他們清楚關稅會給他們帶來多大成本之前，他們一直不願大幅增加員工。

牛津經濟研究院（Oxford Economics）的首席美國經濟學家瑞安·斯威特（Ryan Sweet）表示：“還有其他因素在損害勞動力市場，而這些因素是美聯儲無法解決的。”