“9月是美國股市表現最糟糕的月份”，這是華爾街有句流傳數十年的古老諺語，且恰好有數據支撐。然而，今年9月這一季節性疲軟規律可能被打破，因爲美聯儲決策者似乎準備在下次會議上重啓降息。

彭博情報策略師納撒尼爾・韋爾恩霍費爾（Nathaniel Welnhofer）表示：“對本月晚些時候美聯儲降息的預期可能有助於扭轉趨勢。在非衰退環境下降息時，9月（股市）的回報率通常更高。”

數據顯示，自1971年以來，標普500指數（SPX）在9月平均下跌1%，但在美聯儲非衰退性降息的月份，該指數平均上漲1.2%。例如，2019年美聯儲降息時，標普500指數9月上漲1.7%；1995年降息週期中，該指數當月漲幅達4%。不過，若降息發生在經濟衰退期，標普500指數9月平均下跌5%，2008年金融危機期間該指數當月暴跌9.1%。

上週五最新就業數據顯示，美國8月非農就業增長顯著放緩，失業率升至2021年以來最高水平，強化了市場對美聯儲9月降息的預期。美聯儲主席鮑威爾在8月底的傑克遜霍爾央行年會上已暗示降息可能性。

儘管降息預期升溫，美股當前仍面臨多重挑戰：標普500指數估值處於歷史高位，遠期市盈率達22倍；就業市場放緩可能預示經濟動能減弱；美國關稅政策對企業利潤的影響存在不確定性；人工智能相關科技股的高度集中使市場易受單一主題波動衝擊；通脹率仍高於美聯儲2%的目標。

此外，市場在9月面臨的傳統壓力依然存在：養老金和共同基金在季末進行投資組合再平衡；散戶投資者買入活動減少；企業在三季度財報發佈前暫停股票回購。

對於“9月魔咒”會否重演，華爾街分析師存在明顯分歧。巴克萊（Barclays）全球股票策略主管亞歷山大・阿爾特曼（Alexander Altmann）指出，過去20年標普500指數9月平均下跌0.65%，但這一數據被2008年金融危機和2022年激進加息的極端情況扭曲。剔除這些事件後，標普500指數9月平均上漲0.3%。他認爲，單純基於季節性因素的看空觀點有些誇大。

瑞銀（UBS）股票宏觀策略主管亞倫・諾德維克（Aaron Nordvik）則提醒，通脹壓力仍制約美聯儲降息力度。“儘管最新就業數據提升了降息概率，但這並非理想的利好信號。”

資產管理公司Simplify的多資產解決方案主管佩斯利・納迪尼（Paisley Nardini）警告，就業下滑可能預示消費疲軟和經濟衰退，降息僅是“權宜之計”。

總體而言，儘管美聯儲降息預期爲美股提供支撐，但市場需警惕通脹數據、企業盈利前景及地緣政治風險等潛在變量。正如阿爾特曼所言：“9月的季節性疲軟並非不可攻克，但若外部衝擊疊加內部脆弱性，市場波動或將加劇。”