百事(PEP.O)首席執行官拉蒙·拉瓜爾塔（Ramon Laguarta）在公司服務了三十多年，期間不斷收購品牌、擴展業務，打造出一個涵蓋汽水、薯片、冰茶和玉米餅等多樣產品的品牌組合。

如今，現年62歲的拉瓜爾塔正面臨一位激進投資者，該投資者有著截然不同的願景：讓百事“瘦身”。

據《華爾街日報》上週報道，Elliott投資管理公司已累計持有約40億美元的百事可樂股份，並提出了自己的想法：鼓勵百事審視其飲料和食品品牌，砍掉銷售緩慢的產品。Elliott還希望公司重塑其灌裝網絡，並採取其他措施來提升股價。

這家投資公司曾發起對星巴克(SBUX.O)、霍尼韋爾(HON.O)和西南航空(LUV.N)等企業的激進改革行動，有著推動高管更迭的記錄。

百事可樂則表示對自身戰略充滿信心。但投資者、灌裝商和分析師正敦促自2018年起擔任CEO的拉瓜爾塔闡明他自己的願景和一套清晰的品牌財務規劃。

百事表示，他們定期與股東溝通以聽取意見：“我們正在結合長期股東價值的目標來審視Elliott的提案。”

在百事中成長

拉瓜爾塔出生於巴塞羅那，在美國鳳凰城的雷鳥全球管理學院獲得國際管理碩士學位，之後又在西班牙的ESADE商學院獲得MBA。他能說英語、西班牙語、法語、德語、希臘語和加泰羅尼亞語。

在加入百事之前，拉瓜爾塔曾在西班牙糖果公司Chupa Chups拓展國際業務。1996年加入百事後，公司很快剝離了旗下的餐飲業務（如必勝客），之後以約130億美元收購了桂格燕麥（Quaker Oats），從而獲得了佳得樂（Gatorade）運動飲料品牌。

他在百事的早年大部分時間在歐洲和非洲工作，負責整合俄羅斯的乳製品業務並擴展果汁業務。

作爲CEO，他對百事的品牌組合進行了加減調整。2021年，公司出售了橙汁品牌Tropicana和Naked Juice的大部分股份，以強化公司資產負債表。

過去一年，百事先後收購了益生元汽水品牌Poppi和Siete Foods（後者銷售罐裝豆類和無谷餅乾）。

2023年，拉瓜爾塔掌舵時，公司市值達到2700億美元，因爲疫情期間消費者大量購買多力多滋和百事可樂。但公司市值此後已縮水約25%。

截至今年，百事股價下跌約2%，而其主要競爭對手可口可樂股價上漲約10%。

飲料大戰

據《飲料文摘》（Beverage Digest）報道，百事經典藍罐汽水在美國汽水銷量中已跌至第四位，落後於Dr Pepper和雪碧。百事可樂昔日曾是可口可樂(KO.N)的勁敵，如今卻連第二都不是了。

百事其他飲料品牌也面臨類似困境。Elliott呼籲百事聚焦核心品牌，推出它們的新版本，同時砍掉滯銷飲品。

不過，百事表示其飲料業務近幾個月有改善跡象，越來越多消費者轉向百事零度糖。公司還投入資源於“食物配百事”的市場營銷活動。

百事稱，過去十年內，公司已將佳得樂的業務規模翻倍。此外，增強型水品牌Propel在過去一年零售額超過10億美元，也成爲了新爆款。

Frito-Lay的滑坡

百事的食品業務曾是其長期優勢，但近年來疲軟不振。自2022年以來，該部門的銷售增長每一季度都在放緩。消費者支出收緊，加上對健康日益重視，這都衝擊了Lay's樂事、多力多滋和奇多（Cheetos）等品牌。

Elliott建議公司削減成本以適應疲軟的消費環境，並剝離表現不佳的資產。

拉瓜爾塔表示，公司優先關注對價格敏感的消費者，並嘗試更小包裝和低價選項。

一位百事發言人稱，公司已研究食品業務的成本結構，並採取措施控制支出，包括最近關閉了兩家食品工廠。

灌裝業務爭議

百事可樂擁有多家負責飲料調配和灌裝的工廠。Elliott認爲公司應將這些業務出售給新東家。

可口可樂曾進行過類似的灌裝再特許經營改革，這是一個歷時多年的複雜過程，直到2017年才完成。百事長期以來一直抵制這一做法，理由是可能引發業務中斷。

對於Elliott提出的灌裝業務剝離建議，百事尚未發表評論。

德意志銀行分析師Steve Powers近期寫道，百事北美飲料組合“過於複雜，缺乏持續聚焦”，但他也指出，灌裝再特許並非一劑立刻奏效的良藥，業務本身的盈利能力提升或許應先於結構調整。