台北時間週四20:15，歐洲央行將宣佈其利率決定，隨後拉加德將於20:45舉行新聞發佈會。

投資者預計，歐洲央行將於週四維持利率不變，因爲通脹水平符合其目標，但錯綜複雜的貿易和政治前景意味著進一步寬鬆的可能性依然存在。

歐洲央行在截至6月的這一年中將其關鍵利率下調一半至2％，此後一直按兵不動，辯稱歐元區20國經濟處於“良好狀態”，儘管不能排除進一步寬鬆的可能性。夏季的數據只是證實了這種樂觀的觀點，讓政策制定者有更多時間瞭解美國的關稅、德國政府增加支出以及法國的政治動盪可能如何影響經濟增長和通脹。

這使得歐洲央行行長拉加德很可能在利率未來路徑方面“刻意不提供信息”，就像7月份時那樣，當時她對所有關於未來走向的問題都避而不談。

拉加德不太可能關閉進一步降息的大門，尤其是因爲通脹預計將在明年跌破歐洲央行2％的目標，這使市場押注最終“保險式”降息可能在年底前後實現。

“雖然管理委員會官方認爲中期通脹風險大致平衡，但大多數成員可能仍認爲通脹下行的可能性更大，”裕信銀行分析師在一份報告中表示。“如果下行風險加劇，歐洲央行可能會爲進一步降息敞開大門。”

無論如何，相關爭論僅集中在是否還需一次降息這一邊緣問題上，這表明歐洲央行已經完成了大部分貨幣政策調整，利率可能會在較長一段時間內維持在當前水平附近。

風險評估

關鍵爭論將圍繞政策制定者對風險的評估展開。反對進一步寬鬆的鷹派管理委員會成員表示，歐元區經濟出人意料地抵禦住了貿易緊張局勢的衝擊，且增長得到了旺盛私人消費的良好支持。

他們指出，工業生產反彈和德國政府支出激增表明增長將保持溫和上升軌跡。儘管美國總統特朗普對歐盟進口商品徵收15％的關稅高於預期，但企業表現出適應性，且達成協議的確定性抵消了一些負面影響。

“我們認爲歐洲央行的寬鬆週期已經結束，”瑞銀經濟學家萊因哈德·克魯斯（Reinhard Cluse）表示。“考慮到針對國防和基礎設施的大規模財政刺激可能從2026年初開始越來越明顯，我們認爲歐洲央行不會進一步降息。”

相比之下，鴿派政策制定者認爲，關稅尚未完全在經濟中發揮作用，可能會抑制本已較低的增長率，扭轉消費的上升趨勢。

這可能會在明年通脹預計跌破目標時對價格造成壓力，增加企業改變定價和工資設定的風險，從而鞏固疲軟的價格增長，就像疫情前那樣。

與此同時，美聯儲即將降息可能會推動歐元兌美元走強，對價格造成下行壓力。

“自6月以來我們所看到的情況而言，反通脹力量正在強化，”美國銀行表示。“一個存在負產出缺口、增長低於趨勢水平、通脹不及目標且即將開始並可能持續的經濟，需要一些刺激措施。”

巴黎新一輪的政治混亂推動法國債券收益率大幅上升，這對歐元區央行來說是另一個頭疼問題。

它擁有干預工具，但僅適用於“不合理和無序的”借貸成本上升，經濟學家表示鑑於法國的高債務和疲弱經濟增長，現在顯然不是這種情況。

歐元技術分析

FxStreet分析師Christian Borjon Valencia表示，歐元兌美元匯率連日收跌，目前已跌破1.1700關口。重要支撐位於20日與50日簡單移動平均線（SMA）交匯區域，分別對應1.1672和1.1659水平。

儘管相對強弱指數（RSI）仍處於看漲區間，但已從60回落至52，表明買方動能正在減弱，空方正試探50中性線支撐。

若歐元兌美元匯率回升至1.1700上方，預計將上探1.1750，繼而挑戰7月24日高點1.1788；突破該水平後，目標位將進一步看向1.1800及1.1829。