專家稱，出於對經濟健康狀況日益加劇的擔憂，美聯儲主席鮑威爾很可能爭取到微弱多數同僚的支持，在週四凌晨的會議上通過降息25個基點的決議。

然而，考慮到央行內外部的動盪、以及通脹和就業市場方向的不確定性，本次會議更大的懸念在於未來的政策走向。

鮑威爾可能會面臨前所未有的內部反對聲音。一些同事因勞動力市場疲軟而示意希望更大幅度的降息；另一些成員則可能鑑於近期棘手的通脹數據而選擇維持利率不變。兩派勢力均可能正式提出異議，這或將創造近三十年來最分裂的投票記錄。

甚至連誰能出席會議的基本問題也尚未確定。特朗普提名的美聯儲理事候選人米蘭（Stephen Miran）仍需獲得國會確認方可參會。與此同時，白宮已要求聯邦上訴法院允許其推進頗具爭議的計劃——解僱現任美聯儲理事庫克（Lisa Cook），以阻止她參加會議。

白宮通過對進口商品加徵對等關稅而提高稅收的政策已導致經濟放緩、通脹攀升。與此同時，有跡象顯示勞動力市場正在降溫。這種“輕度滯脹”環境使鮑威爾及其同僚陷入兩難：降息這一本可用於支持勞動力市場的工具，同時也可能刺激通脹。

美聯儲官員對下一步該如何行動存在嚴重分歧。一些人擔憂通脹上升，另一些人則專注於防範可能出現的經濟衰退。

歷史性分歧

德意志銀行首席經濟學家盧澤蒂（Matt Luzzetti）表示，根據結果不同，本次會議可能成爲自1988年以來首次出現三位理事持異議的會議，也可能是自2019年9月以來首次出現“雙向異議”——即成員在兩個不同方向上同時反對決議。

鮑威爾的前高級顧問、現任職北方信託資產管理公司全球宏觀經濟主管的邦菲姆（Antulio Bomfim）則認爲分歧不會如此嚴重。他指出，“外部壓力將促使人們圍繞機構團結起來”，白宮的政治干預反而可能強化美聯儲內部的凝聚力。

曾任美聯儲官員、現爲BNY Investments首席經濟學家的萊因哈特（Vincent Reinhart）預測，鮑威爾的對策可能是小幅降息並暫避風頭。他補充稱，鮑威爾或鼓勵異議者通過“點陣圖”中的利率預測表達立場，而非直接投反對票。

鮑威爾如何表態？

鮑威爾將在利率決議半小時後舉行新聞發佈會。經濟學家將密切關注其表態，這或揭示央行未來數月政策路徑的關鍵線索。

邦菲姆認爲，鮑威爾可能會反駁市場對10月再次降息的預期。“勞動力市場並未崩潰，通脹上行風險顯著，12月纔是下次降息的更可能時點”。

然而，盧澤蒂預計，鮑威爾將釋放9月、10月和12月共降息三次的信號，以防範經濟失速風險。

經濟學家一致排除了週四降息50個基點的可能性。金融市場交易員認爲大幅降息的概率僅有10%。即便是預測美聯儲將積極降息的花旗經濟學家，也認爲大幅降息缺乏支持。

去年9月，美聯儲曾意外降息50個基點震撼市場。但花旗首席美國經濟學家霍倫霍斯特（Andrew Hollenhorst）指出：“與去年不同，當前利率更接近中性水平，且通脹上行風險更高”。這一背景使得激進寬鬆的阻力大幅增加。