上週，疲軟的勞動力市場數據蓋過了一份粘性通脹數據的風頭，使得投資者對美聯儲將在本週四的政策會議上降息的預期保持不變。

上週四公佈的政府數據顯示，8月CPI通脹環比上漲0.4%，較7月份0.2%的增幅有所加快。與此同時，另一份數據顯示，每週初請失業金人數上升至26.3萬人，爲近四年來最高水平，高於前一週修正後的23.6萬人。

在決定是否改變利率時，美聯儲會權衡其充分就業和物價穩定的雙重使命。

鑑於就業市場放緩與物價上漲粘性並存的動態，大部分華爾街策略師認爲美聯儲未來將面臨一個複雜的決定。

“這對美聯儲來說是最糟糕的一種局面，”New Century Advisors首席經濟學家、前美聯儲理事會經濟學家克勞迪婭·薩姆（Claudia Sahm）指出。“他們降息不會是因爲我們在通脹方面有好消息。他們降息將是因爲我們在就業方面有壞消息。”

薩姆預計，美聯儲將在本週爲期兩天的會議上降息25個基點。不過，她指出，通脹“仍然過於堅挺”。

其他策略師也同意這一觀點，嘉信理財金融研究中心的固定收益策略師Collin Martin表示，“通脹仍然高企。它一直都很高，而且現在正朝著錯誤的方向發展。”

RSM首席經濟學家Joe Brusuelas表示，粘性通脹可能會讓美聯儲在9月之後保持謹慎。他指出，“降息是肯定的，但我必須告訴你們，數據的潛在基調並不表明年底前肯定會得到三次降息。”

截至上週五，根據芝加哥商品交易所的“美聯儲觀察”工具，投資者定價今年將有三次降息的概率爲76%，因爲勞動力市場正顯示出越來越多的裂痕。

上週四的初請失業金數據是凸顯美國經濟放緩的最新證據。此外，早些時候發佈的一份全面的就業修正報告顯示，從2024年4月到2025年3月，美國實際就業人數比最初報告的要少91.1萬人。

儘管如此，這種放緩似乎並未將美國經濟推下懸崖。

經濟週期研究所（ECRI）聯合創始人Lakshman Achuthan說，“我們沒有看到就業市場出現那種硬著陸式的崩潰，在某個時候情況可能會變得艱難……但現在還沒有。”

儘管對經濟和就業市場存在擔憂，但華爾街策略師們仍然樂觀地認爲，人工智能將推動股市的牛市進一步延續到2026年。

上週，甲骨文公司（ ORCL）強勁的人工智能積壓訂單震驚了投資者，凸顯了科技行業的實力。

瑞銀全球財富管理全球股票主管Ulrike Hoffmann-Burchardi說，“鑑於強勁的科技盈利勢頭和即將到來的美聯儲降息，我們不認爲高估值是迴避對該行業進行多元化敞口配置的理由。”她補充道：

“更廣泛地說，我們認爲美國股市還有進一步的上行空間，我們對2025年底的標普500指數目標是6600點，2026年6月底的目標是6800點。”