摩根大通資產管理公司的首席全球策略師戴維·凱利（David Kelly）表示，如果市場普遍預期的美聯儲本週降息被認爲是由政治壓力驅動，且與美聯儲對經濟的預測不符，那麼美股、美債和美元都將面臨風險增加。

凱利在週一發佈的一份報告中寫道，華爾街的債券和股票投資者近來因美聯儲在暫停9個月後預期重啓降息而歡欣鼓舞，但在此次反彈之後，投資者應該保持謹慎態度，並尋求分散投資。

隨著美國勞動力市場出現疲軟跡象，市場對本月降息25個基點的預期越來越強烈，並預計降息將延續至明年。在此背景下，10年期美債收益率在5月底逼近5%後，已回落至接近4%。與此同時，美國股市的市值飆升了14萬億美元，主要股指本月屢創新高。

凱利表示：“如果本週美聯儲的決定被視爲向政治壓力屈服，那麼美國金融市場和美元將面臨新的風險。”

他認爲“市場泡沫化嚴重”，此時進行寬鬆更可能削弱而非刺激需求，並“最終對美股、美債和美元造成負面影響”。

自美國總統特朗普4月2日宣佈大範圍徵收關稅後，市場曾出現過一輪拋售，但隨後反彈。此後，將投資分配給股票和債券的投資者都獲得了可觀的收益。據彭博社的一項指數顯示，所謂的“60/40”投資策略（60%股票、40%債券）獲得了約20%的回報。

根據彭博社的一項指數，截至上週五，美債今年已上漲5.6%。與此同時，彭博美元指數自7月初觸及2022年以來低點後，目前已趨於穩定。

凱利並非唯一預測美聯儲重啓降息後，創紀錄的美股漲勢可能將告一段落的人。摩根士丹利、摩根大通以及奧本海默資產管理公司的策略師們也警告說，隨著投資者轉而關注潛在的經濟放緩，謹慎基調可能會取代當前的看漲情緒。

儘管凱利認同市場對美聯儲寬鬆政策的定價，但他認爲從美聯儲自身對增長和通脹的預測來看，幾乎沒有證據可以支持這一決定。他表示，在同樣將於週三發佈的季度預測更新中，美聯儲官員可能只會小幅下調對經濟增長和勞動力市場的預期，而對通脹的預測可能會持續高於美聯儲2%的目標，直至2027年。

凱利在報告中寫道：“到今年第四季度，通脹率可能比美聯儲的目標高出1.2個百分點且仍在上升，而失業率僅比目標高出0.3個百分點且保持穩定。如果前景如此，美聯儲爲什麼要降息呢？”

特朗普已向美聯儲主席鮑威爾施壓數月，要求其在今年降息。近日，他告訴記者，他預計本週將有一次“大幅降息”。

特朗普任命的美聯儲理事沃勒（Christopher Waller）和鮑曼（Michelle Bowman）在7月份的會議上投了反對票，當時他們的同事投票決定維持利率不變。作爲接替鮑威爾的熱門人選之一，沃勒一直淡化關稅引起的通脹擔憂，同時強調對日益增長的勞動力市場問題的擔憂。

凱利表示：“如果聯邦公開市場委員會（FOMC）的成員們真的能夠無視來自政府和同事的壓力，那麼此次決定中可能在鷹派和鴿派陣營都出現多票反對。”