投資者全年翹首以待的時刻終於到來。

市場一直呼籲美聯儲重啓降息週期，而該央行似乎終於準備在本週的政策會議上下調目標利率。由於通脹數據溫和以及近期就業市場疲軟的跡象，過去幾周降息概率持續上升。週一市場定價顯示，美聯儲在9月降息25個基點的概率高達96.2%。

摩根大通同樣認爲降息幾乎已成定局。該行在最新報告中指出，美聯儲以某種形式降息的概率爲95%，其中降息25個基點的可能性爲87.5%。

摩根大通全球市場情報主管安德魯·泰勒（Andrew Tyler）表示：“我們認爲鴿派降息是最可能的結果，預計當天市場將出現積極上漲。”他引用了該行首席美國經濟學家的研究。

市場預期決議日交易可能出現顯著波動。標普500指數期權定價顯示，利率決議當日可能出現88個基點的波動。

以下是摩根大通對各類潛在結果如何影響美股的預測：

情景一：降息25基點並維持鴿派立場

該行認爲這是最可能的結果，概率達47.5%。美聯儲將降息25個基點並就經濟狀況發表鴿派言論。泰勒稱，這種情況下標普500指數可能在降息後立即上漲約1%，意味著該指數將升至6650點附近。

但該行補充，這最終可能爲美股帶來更多下行壓力。

泰勒警告：“展望月末，美聯儲決議日可能成爲‘利好出盡’事件——投資者需要時間消化宏觀環境、美聯儲未來反應機制、可能過度拉伸的倉位、暫時走弱的企業回購需求、零售投資者參與度下降以及季度末投資組合再平衡等因素。”他寫道，若這些不利因素在未來幾周內發酵，美股可能下跌多達5%，但也將爲投資者創造多個買入機會。

若出現“利好出盡”式的美股反應，該行考慮買入的領域包括：

科技股：繼續超配科技、媒體和電信類股，尤其是超大市值科技和人工智能主題公司；

公用事業股：隨著利率預期下降和10年期美債收益率走低，該板塊可能上漲；

醫療股：基於強勁的每股收益增長和較低的板塊倉位配置；

生物科技股：預計該領域將出現併購活動升溫。

情景二：降息25基點但發表鷹派言論

第二可能的情景是美聯儲如預期降息25基點，但對美國經濟狀況發表鷹派評論。泰勒表示，這可能對美股產生負面影響，標普500指數可能持平或下跌0.5%。

摩根大通認爲鷹派降息成真的概率爲40%。主要原因是鮑威爾可能暗示，就業市場現已比控制通脹更令央行擔憂，“這將會部分抵消市場在決議日前積累的漲幅”。

邊緣情景

摩根大通還推演了本週可能發生的低概率情景：

美聯儲維持利率不變的情境下，標普500指數可能下跌1%-2%，或最低跌至6450點附近。該行認爲此情景發生概率僅4%，除非8月就業報告更強勁且上月通脹數據更高，但這種情況沒有發生；

美聯儲推出超大規模降息的情境下， 若降息50基點，標普500可能雙向波動1.5%。摩根大通認爲此情景有7.5%的發生概率。泰勒分析：“負面結果可能源於市場認爲美聯儲對勞動力市場的擔憂比公開承認的更爲嚴重，新的不確定性觸發拋售；積極結果則源於美聯儲認爲需要趕上勞動力市場瀕臨崩潰的經濟現實。”