英偉達（NVDA）宣佈將投資50億美元收購英特爾（INTC）股份，並與這家競爭對手建立新產品合作伙伴關係。這是英特爾爲扭轉經營困境實施系列改革的最新舉措。

此次合作將人工智能熱潮中的寵兒、全球市值最高的公司，與一家幾乎完全缺席AI話語體系的芯片製造商聯繫在一起。根據協議條款，英特爾將設計定製CPU，使其能夠輕鬆與英偉達的芯片及其他設備集成，應用於數據中心和個人電腦領域。

英偉達首席執行官黃仁勳在週四的電話會議中稱此次合作“具有歷史意義”。儘管他的公司在芯片設計領域與英特爾直接競爭，但憑藉其對AI處理器的精準押注，近年來已取得巨大領先優勢。英特爾是美國唯一同時設計和製造最強大芯片（例如用於高級AI計算的芯片）的主要企業。

“我們正在邁出重大一步，”黃仁勳表示，“我們將成爲英特爾服務器CPU的主要客戶，這尚屬首次。”

週四的協議對英特爾首席執行官陳立武（Lip-Bu Tan）而言是一場勝利。他目前正在推行一項得到特朗普政府支持的高風險轉型計劃。該合作的核心產品是英特爾少數仍保持主導地位的領域：基於X86芯片架構的CPU。英特爾與競爭對手超微半導體是X86處理器的兩大主要生產商，這類處理器在非蘋果個人電腦等設備中無處不在。

此次協議未涉及英偉達的標誌性產品GPU（圖形處理器）——訓練和微調全球最大、最複雜AI模型的關鍵組件。儘管如此，在美國政府宣佈收購英特爾10%股權一個月後，此舉進一步鞏固了英特爾的地位。

此前美國政府將約90億美元承諾補助轉換爲股權，使商務部成爲英特爾最大股東。隨著週四英特爾股價大漲，政府這筆投資已增值約50%。除與英偉達的協議外，英特爾上月還獲得了軟銀集團20億美元的投資。

“經歷多年讓投資者痛苦沮喪的時期後，這幾周對英特爾而言堪稱黃金時期，”韋德布什證券（Wedbush Securities）董事總經理丹·艾夫斯（Dan Ives）在客戶報告中寫道。

擴大市場立足點

兩家公司表示，英偉達以每股23.28美元的價格收購英特爾普通股，較週三收盤價略有折讓。英特爾股價週四暴漲23%至30.57美元。

這筆交易使雙方受益。對英特爾而言，合作有望讓其在蓬勃發展的數據中心業務中獲得更大立足點——目前英偉達在該領域主要採用基於英國芯片公司Arm Holding設計架構的CPU。Arm Holding股價週四下跌4.8%。

例如，英偉達最新最強的GB300數據中心服務器將其Blackwell GPU與基於Arm架構的Grace CPU配對。通過新合作，英偉達將能提供採用英特爾X86架構的計算方案，該架構因軟件兼容性優勢獲得部分用戶青睞。

對英偉達而言，此舉使其能更深入滲透PC市場，並更無縫地切入“邊緣計算”領域——AI公司（尤其是企業軟件製造商）可使用英偉達芯片通過桌面工作站等設備開發軟件，而無需連接雲端獲取算力。

此前，英偉達競爭對手超微半導體制造的GPU與基於X86架構的CPU兼容性更佳。新合作有望通過提升英偉達GPU與英特爾X86芯片的兼容性，幫助英偉達重新奪回部分市場份額。

週四的協議並未實質性推進英特爾成爲全球領先芯片代工企業的野心。據知情人士透露，採用英特爾設計打造的定製英偉達CPU將主要由臺積電使用其硅晶圓製造，隨後送至英特爾代工廠添加關鍵封裝組件（預計由英特爾完成）。

英偉達與英特爾就CPU合作的討論至少從去年下半年就已開始——遠早於陳立武今年三月接任英特爾CEO，也早於特朗普八月初在社交媒體呼籲罷免陳立武。

在與陳立武會面商討業務後，特朗普表示自己已成爲其支持者，並看到了深化合作的機會。陳立武此後與特朗普和商務部長盧特尼克建立了友好關係。黃仁勳在週四電話會議中表示政府未參與協議制定，但路特尼克得知後感到興奮。

資金需求

行業分析師指出，英特爾需要大量資金以及製造與芯片設計業務的快速改善才能重回正軌。雖然週四的公告可能強化其芯片設計業務（該領域正被超微半導體等使用Arm基礎電路設計的競爭對手蠶食），但其製造部門仍在快速消耗現金——第二季度虧損近30億美元。

英特爾代工業務難以吸引外部客戶，在採用市場領先製造工藝方面已嚴重落後。建立代工業務對英特爾實現轉型並與全球領先的臺積電展開競爭至關重要。

政治考量

該協議顯示行業高管將助力英特爾視爲討好特朗普政府的方式。軟銀首席執行官孫正義將其近期投資英特爾視爲吸引特朗普關注的手段。

政府官員數月來一直與黃仁勳以及超微半導體、臺積電等芯片行業領袖探討助力英特爾的可能性。盧特尼克曾討論過提供財務支持及提升英特爾製造業務的方法。

黃仁勳今年多次赴白宮拜訪特朗普，希望獲得對華出口高端芯片的許可。本週他與特朗普一同在英國宣佈數十億美元新投資，作爲政府推動美國技術出口計劃的一部分。“你們正在征服世界，”特朗普在週四活動中對黃仁勳及其他商業領袖表示。

今年夏天，黃仁勳同意將擬在華銷售AI芯片收入的15%上繳政府，以換取出口許可——這是特朗普干預私營領域的多項舉措之一。

鑑於政府與兩家企業的深度關聯，週四的交易令業界側目。“一家與美國政府有獨特收入分成協議的企業，向政府部分持股的公司投入巨資，這種情況可能前所未有，”保守派智庫美國企業研究所研究員瑞安·費達西克（Ryan Fedasiuk）表示。

黃仁勳的首要任務之一是獲得特朗普政府批準對華銷售性能削減版Blackwell GPU（其尖端AI處理器）。特朗普曾表示，若芯片性能降低30%以上，會考慮發放出口許可。據知情人士透露，完成這款代號B30芯片的工程設計僅需數月，英偉達近月已向美官員展示早期版本。