黃金價格繼續在每盎司3600美元上方的高位整固，但即便美聯儲開啓新一輪寬鬆週期，金價仍難以獲得新的上漲動能。

一些分析師解釋稱，黃金市場的獲利了結現象源於投資者重新審視美聯儲貨幣政策的轉變。儘管利率預計將走低，但美聯儲主席鮑威爾給任何激進的降息預期潑了冷水。鮑威爾在新聞發佈會上將聯邦公開市場委員會（FOMC）的決定描述爲“風險管理式”降息。

“美聯儲25個基點的降息釋放出明確信號：疲軟的勞動力市場和頑固的通脹已推動政策制定者採取行動，但僅是漸進式的，”Bolvin財富管理集團總裁吉娜·博爾文（Gina Bolvin）週三在報告中表示，“這不是政策轉向，而是審慎舉措。對投資者而言，這意味著適度利率緩解而非狂歡。”

分析師指出，美聯儲這種更微妙的態度支撐了美元，進而對黃金構成壓力。

儘管金價走勢疲軟，許多分析師仍預計價格將保持長期上漲趨勢，且在經濟和地緣政治不確定性持續高企的情況下，市場仍存在巨大價值。

隨著黃金在長期上漲趨勢中獲得良好支撐，許多投資者面臨的最大問題是應該持有多少這種貴金屬。目前關於黃金的合理配置比例，投資者之間存在相當廣泛的分歧。

週二，法國興業銀行分析師增加了黃金持倉，在其多資產組合策略中最高配置10%的比例。該行預計到2026年金價將徘徊在每盎司4000美元左右。

加貝利基金GOLDX聯席投資經理克里斯·曼奇尼（Chris Mancini）在接受Kitco新聞採訪時表示，他建議投資者將投資組合的5%至10%配置於黃金。

他補充說，由於普通投資者仍然很大程度上忽視這種貴金屬，黃金仍然是一個有吸引力的投資選擇。

“投資者對黃金仍然持不可知態度。儘管近期金價大幅波動，我們尚未看到廣泛市場的太多興趣，”他表示，“當黃金ETF持有量顯著超過新冠疫情期間的高點時，我們可能正接近金價峯值。但目前遠未達到那種程度。”

曼奇尼預計，隨著投資者尋求保護投資組合的購買力，對黃金的興趣將會回升。

“最近對美元和其他法定貨幣的信任度有所侵蝕，這使得黃金作爲替代選擇更具吸引力，”他表示。

Catalyst基金首席投資官、Strategy Shares黃金增強收益ETF（GOLY）投資經理大衛·米勒（David Miller）建議投資者將投資組合的約15%配置於黃金。

他補充說，強勁的央行黃金需求繼續支撐市場。

“投資者日益將黃金作爲避險資產，驅動力是對美元明顯缺乏信心——在持續通脹和地緣政治不確定性中美元持續走弱，”他表示，“黃金價格的漲幅已大幅超過通脹，這反映出信任從法定貨幣向黃金等硬通貨的轉變。”

米勒預計，隨著政府債務進一步損害美元作爲世界儲備貨幣的地位，金價將繼續走高。

“鑑於美國政府擁有36萬億美元債務和1.9萬億美元赤字，有必要隨著時間的推移逐步貶值美元以維持政府償付能力，”他表示，“黃金無法被印刷或貶值。”

在最近另一次接受Kitco新聞採訪時，KraneShares Mount Lucas管理型期貨指數策略ETF（KMLM）首席運營官兼高級投資經理傑裏·普賴爾（Jerry Prior）表示，其公司目前持有8%至9%的黃金頭寸，這是最高配置比例。他指出，由於黃金今年以來的漲幅，該配置比例已升至12%左右，他們在較高價位進行了部分獲利了結。

在七月接受Kitco新聞採訪時，道富投資管理黃金策略主管阿卡什·多希（Aakash Doshi）表示，投資者唯一不應該持有的黃金配置比例是0%。

“我們知道0%太低了，因此它是流動性替代資產的一部分。我們通常發現最低3%的配置是必要的，但在投資組合中高達10%的配置確實能發揮良好作用，”他表示。