對沖基金正押注日元進一步走弱，而資產管理公司卻堅守看漲頭寸，這加劇了市場關於日元走向的博弈。

美國商品期貨交易委員會（CFTC）周度數據顯示，買入日元的資產管理公司與賣出日元的槓桿基金之間的分歧本月已擴大至2007年以來最闊水平附近。

這種分化凸顯出投資全球第三大交易貨幣的複雜性——日本中國政治不確定性使日本央行政策路徑陷入迷霧。日本還被捲入特朗普的全球貿易戰，這打擊了該國資產的情緒和日元一度備受吹捧的避險地位。

瑞穗證券公司首席策略師大森昭樹表示：“對沖基金行動迅速，一些人可能將日本的政治風險和利率不確定性視爲拋售或使用日元作爲融資貨幣的理由。不過，一些資產管理公司可能認爲日元便宜，對沖技術細節可能意味著一些資產管理公司必須保留美元兌日元頭寸。分歧可能會繼續下去。”

日元是今年表現最差的十國集團貨幣之一，兌美元僅升值約6%。常與日元比較的瑞郎同期兌美元升值超過13%。

“即使日本央行加息，在實際利率如此低的情況下，一些人認爲很難想象日元實際走強，”東京Gaitame.com研究所研究主管神田卓也表示。“我們正處於觀點分化的局面。”

截至9月16日當週的數據顯示，在日本央行上週五宣佈利率決定前幾天，對沖基金將看跌日元頭寸增加至淨58811份合約。另一方面，資產管理公司削減了部分看漲頭寸，但仍堅守71162份從日元走強中獲利的合約。數據顯示，目前的持倉分歧是2012年以來最闊的，並徘徊在2007年以來的最高水平附近。

彭博策略師Mark Cranfield表示，“最重要的是，下個月加息25個基點已擺在桌面上，現在所有人的目光都集中在10月1日公佈的短觀報告上。”

日本央行上週五維持借貸成本不變，官員們仍在評估美國關稅在中國外的影響，儘管當局已設法鞏固與華盛頓的貿易協議。行長植田和男在會議期間還面臨兩位委員對維持利率的異議，這讓投資者有理由重新評估這對未來政策行動和日元意味著什麼。

不過，就目前而言，資產管理公司和對沖基金的頭寸都“接近極端，但尚未達到極端”，悉尼澳大利亞國民銀行有限公司策略師Rodrigo Catril表示。這有利於“目前這些立場可以延長一段時間的觀點”。