美聯儲主席鮑威爾上週頂住了一個巨大威脅，擊退了特朗普要求大幅降息的壓力，儘管這位美國總統在美聯儲理事會中的最高級別盟友也在施壓要求採取更多行動。

然而，該央行的領導人們現在將面臨危險的幾周，他們正在等待最高法院就美聯儲理事庫克是否能被免職做出裁決，而她對特朗普解僱決定的法律挑戰正在美國法院系統中進行。

官員們越來越擔心，如果最高法院允許罷免庫克，哪怕是暫時的，那將給總統開綠燈，讓他開始逐個清除美聯儲最高級別的官員。

哥倫比亞大學法學院教授Lev Menand說，“在很多方面，這個決定將決定一切成敗。”

這場法律對峙發生於特朗普上個月以抵押貸款欺詐的指控爲由，採取行動解僱庫克之後，她本人否認了這些指控。庫克此後起訴了特朗普，併成功獲得一家聯邦法院的許可，讓她在案件審理期間繼續留任。特朗普對該禁制令的上訴現已提交至最高法院，最高法院上週表示，庫克的法律團隊必須在週四下午之前提交其對該文件的回應。

特朗普試圖解僱庫克的舉動震驚了華盛頓的經濟建制派，因爲它引發了深切的擔憂，即特朗普希望凌駕於央行獨立於政治壓力設定利率的權利之上。

“美聯儲的獨立性正在一天天瓦解，”參議院銀行委員會最高級別的民主黨人伊麗莎白·沃倫說。“特朗普已對其發起了一次又一次的大規模攻擊。”

最近當被問及美聯儲是否應該獨立時，特朗普說：“它應該是獨立的，但我認爲他們應該聽像我這樣的聰明人的話，我認爲我的直覺（比鮑威爾）更好。”

特朗普解僱庫克的決定是在聯邦住房主管、特朗普的高級盟友及央行的激烈批評者比爾·普爾特（Bill Pulte）指控她抵押貸款欺詐之後做出的。據悉司法部正在調查庫克，但該機構並未指控她有不當行爲。

庫克正就特朗普試圖以“因故”將她免職而起訴他，這個術語通常被解釋爲嚴重的瀆職行爲。最高法院最近允許了特朗普罷免獨立機構專員的決定，儘管它週一已安排在12月就特朗普是否可以隨意解僱他們的問題進行辯論。

一些法律專家認爲，美聯儲可能有所不同，他們指出了那些引用其作爲獨立機構悠久歷史的判決。

庫克案件的下一步，可能在塑造特朗普迫使美聯儲理事會其他六名官員離職的能力方面，起到關鍵作用，所有這些官員都在利率問題上有投票權，並處理從金融監管到批準構成更廣泛的美聯儲體系的12家地區聯儲主席等一切事務。

哥倫比亞大學的Menand說，“如果（最高法院批準特朗普的請求），那麼庫克實際上就失業了，那可能會促使總統罷免其他官員。”

法院要求在庫克週四下午前提交文件的做法，可能是一個它將加速做出決定的信號。法律專家表示，即使法院推翻了允許庫克留任的禁制令，它也可能爲其他美聯儲理事會成員提供一些保護。他們說，如果法院承認特朗普在解僱她時證明他有“理由”的重要性，那將提供一些保證。

Menand說，“如果最高法院的判決非常寬泛，總統就更有可能罷免其他理事會成員。如果狹窄，可能就不會引發進一步的罷免，”

幾個月來，特朗普一直對鮑威爾大加侮辱，並稱這位美聯儲主席爲“笨蛋”和“白癡”，因後者拒絕將利率削減至低至1%。然而，特朗普今年夏天曾表示，他“極不可能”解僱鮑威爾，“除非他因爲欺詐必須離開，而且欺詐是有可能的”。

“市場對美聯儲獨立性問題極其敏感，這一點至關重要。從庫克的角度來看，這是一個非常強有力的論點，”里士滿大學教授Carl Tobias說。“你可以辯稱特朗普是人民選出的，他可以解僱人，但這削弱了國會在關於美聯儲獨立性的法規中的授權。”

鮑威爾和利率制定機構聯邦公開市場委員會（FOMC）的其他成員目前正堅守陣地。他們上週以11票對1票的結果，支持了降息25個基點至4-4.25%，使得特朗普最新任命的美聯儲理事會成員、白宮經濟學家米蘭被“孤立”，後者呼籲進行更大幅度的50個基點的降息。

米蘭在呼籲未來幾個月採取更激進行動方面也是一個“局外人”。週一，他說美聯儲將借貸成本維持在比應有水平高出約2個百分點的水平，有“不必要的裁員和更高失業率”的風險。這與美聯儲最新經濟預測中大多數官員的看法相沖突，他們預計今年將至少有兩次25個基點的降息。

“美聯儲的決策機構比我們幾周前認爲的要複雜得多，”道富投資管理公司宏觀政策研究主管Elliot Hentov說。“他們正在按規則行事，遊戲規則保持不變。”