週二，現貨黃金在亞盤站上3750美元/盎司後，接連上破3760、3770、3780關口，截至17:15報3784美元/盎司，日內上漲近1%。交易員未理會美聯儲官員在上週降息後對貨幣政策前景的謹慎評論。

上週三美聯儲降息後，由於鮑威爾淡化了快速寬鬆的預期，金價曾短暫回落，但投資者隨後大舉湧入黃金交易所交易基金（ETF），上週五黃金ETF持倉量以三年多來最快速度增長。利率下降通常有利於不生息的貴金屬。

“在美聯儲降息25個基點次日黃金出現回撤，可能源於市場從鮑威爾在FOMC的言論中解讀出一些謹慎態度，但新的上漲動能已然紮根，ETF資金流入仍是主要驅動力，”BMO資本市場的海倫·阿莫斯（Helen Amos）、喬治·赫佩爾（George Heppel）等分析師在週一晚些時候的報告中表示。他們說：“隨著降息週期明確開啓，我們認爲進入第四季度，金價的風險回報比依然向好。”

鮑威爾將於當地時間週二（台北時間週三凌晨00:35）就經濟前景發表備受關注的演講。此前，伴隨上週利率決議公佈的季度利率預測（即點陣圖）顯示出官員觀點存在顯著分歧。與此同時，多位美聯儲官員週一重申需要對未來的利率決策採取謹慎態度，其中包括聖路易斯聯儲主席穆薩萊姆，他表示在物價壓力高企的背景下，進一步降息的空間有限。

與此同時，白銀價格連續三日上漲，維持在每盎司44美元附近。這種相對便宜的貴金屬可能受到了看漲期權交易的支持，上週五iShares白銀信託期權的日交易量飆升至120萬份，爲2024年4月以來的最高水平，看漲期權數量大幅增加。

在支持性因素廣泛匯聚的背景下，黃金和白銀已成爲年內表現最佳的主要大宗商品之一。這些因素包括：美聯儲放鬆貨幣政策、各國央行增加儲備持有量以及持續的地緣政治緊張局勢維持了對避險資產的需求。高盛集團等大型銀行已表示預期金價將進一步上漲。

展望後市，交易員將仔細分析本週即將公佈的數據，包括週五的美國個人消費支出物價指數。美聯儲青睞的核心通脹指標在上個月可能以較慢的速度增長，這將強化降息的論據。

黃金價格不斷創下歷史新高，這與更廣泛市場的樂觀基調不符。畢竟，黃金通常在經濟不安時期扮演避險資產的角色。對此，一些分析師也給出瞭解釋。

德意志銀行分析師艾倫（Henry Allen）表示，這表明股市中潛伏著恐慌，投資者既看好股市，又擔心存在重大下行風險。Allen表示：“雖然金價有許多驅動因素，但其中之一是它被視爲投資者在恐懼時購買的避險資產。當下市場預期未來幾年美國通脹將徘徊在目標上方，而這遠非 ‘完美’，這與持續的關稅擔憂相聯繫，製藥和半導體等行業的審查仍在進行中。而且市場認爲月底美國政府停擺的可能性越來越大。除此之外，市場顯然也擔心就業增長放緩。”

Pepperstone Group Ltd.研究主管韋斯頓（Chris Weston）在週二的一份報告中表示：“投資經理和交易員可以並且正在通過黃金多頭頭寸來對沖其美國核心股票的風險。首選的多元化配置工具就是黃金，這是合理的，因爲它與其他主要資產類別的相關性低，而且大家都看到其價格正在飆升。”