儘管美股估值已處於“超買”水平，但在摩根士丹利投資管理公司美國股票部門資深投資組合經理安德魯·斯利蒙（Andrew Slimmon）看來，美股的牛市在今年剩餘時間內可能只會暫停，而不是出現大幅修正。

斯利蒙在電話採訪中表示：“你必須堅持持有”科技、金融和工業板塊。他指出，儘管這些週期性股票有些“超買”，但今年它們的表現可能依然出色，部分原因在於美聯儲上週剛剛恢復了降息週期，且目前沒有衰退的跡象。

在他看來，美聯儲9月17日的降息決定是一次“無衰退式降息”。斯利蒙說，從歷史來看，當美聯儲在暫停之後恢復降息，並且沒有衰退跡象時，美股通常會上漲。他補充說，在這種“劇本”之下，高增長的股票往往表現良好，自美聯儲主席鮑威爾（Jerome Powell）8月底在傑克遜霍爾（Jackson Hole）發表演講時爲降息打開大門以來，市場觀察到的正是這種趨勢。

斯利蒙認爲，目前已臨近第四季度，現在不是對美股頭寸進行重大調整的時機，因爲今年迄今表現優異的股票往往會在最後三個月繼續奏效。他表示，“市場的重大輪動”通常不會在第四季度發生。

根據FactSet的數據，標普500指數中佔比最大的板塊——信息技術，今年迄今已上漲20.5%。追蹤蘋果、微軟、谷歌母公司Alphabet、亞馬遜、英偉達、特斯拉和Meta等七隻受密切關注的大型科技股的Roundhill Magnificent Seven ETF，今年迄今也上漲了近19%。斯利蒙表示：“事實證明，美國經濟的韌性遠遠超出了華爾街的預期。”他還說，2025年和2026年公司的盈利最終可能會比華爾街分析師預測的更強勁，目前關稅尚未造成許多人擔心的拖累。

他認爲，一些企業已經通過削減成本來抵消關稅影響，以保持利潤率。這可能是美國近期招聘放緩的原因之一，他還補充說，他認爲企業可能“非常謹慎”，不願將關稅成本轉嫁給消費者。今年美股屢創新高，標普500指數、道瓊斯工業指數和以科技股爲主的納斯達克綜合指數都在週一收盤時創下歷史新高。

斯利蒙表示，他接到了一些理財顧問的電話，他們詢問美股何時會出現回調，因爲他們的客戶有現金想要投入。隨著美聯儲恢復降息，將現金存入貨幣市場基金的吸引力有所降低，因此投資者正在“尋找更好的歸處”，他解釋道。

“儘管我認爲市場已經超買，”但美股的上漲可能只會“暫停”，而不是出現修正，部分原因在於許多人“坐壁上觀”，期待回調作爲投資機會，斯利蒙說。同時，他預計“大而美法案”（One Big Beautiful Bill Act）可能會爲消費者提供“援助”，從而支持明年的支出。

截至週二，衡量美國大盤股的標普500指數今年已上漲13.2%。斯利蒙表示，標普500指數的估值以歷史標準衡量已屬高位，投資者正在追逐與人工智能主題相關的股票。

除了大型科技股，他還表示看好工業板塊的一些股票，因爲它們可能會從“人工智能基礎設施的建設”中受益。在金融板塊，他特別提到了“大喊上漲”的投資銀行股票，稱這可能是新一輪首次公開募股和企業併購浪潮即將來臨的信號，而美國經濟仍在持續擴張。

至於美股的風險，斯利蒙表示，儘管美聯儲正在下調短期政策利率，但在經濟強勁的情況下，10年期美國國債收益率可能會高於預期，這可能會阻礙美股上漲範圍的擴大。