在英偉達向OpenAI注資1000億美元之後，兩份最新研究報告均指出當前的AI熱潮可能無法持續。

德意志銀行的喬治·薩拉維洛斯（George Saravelos）在給客戶的報告中寫道：“從字面上看，AI機器似乎正在拯救美國經濟。如果沒有與技術相關的支出，美國今年就會接近或已經陷入衰退。”

與此同時，Bain & Co.的年度全球技術報告稱：“到2030年，要爲滿足預期的AI需求所需的計算能力提供資金，每年需要2萬億美元的收入。然而，即使考慮到AI帶來的節省，全球仍面臨8000億美元的缺口，無法跟上需求的步伐。”

今年的市場走勢在很大程度上是由“七巨頭”科技股驅動的，這得益於它們在AI上的支出以及從其他公司的AI資本支出中獲得的收入。

然而，華爾街對AI熱潮的持續性並沒有達成共識。高盛今天上午發表了更爲樂觀的看法。曼努埃爾·阿貝卡西斯（Manuel Abecasis）及其同事在一份報告中告訴客戶：“我們預計人工智能帶來的生產力提升將顯著促進美國GDP增長，在未來幾年內累計增長約0.4%，隨著長期普及率的提高，累計增長將達到1.5%。一旦被廣泛採用，AI可能會使工人和企業在給定投入下產出更多，這將提升（全要素生產力）的增長。”

關於AI超大規模企業在數據中心和支持其所需的大規模電力基礎設施上的支出，各方估計不一。高盛估計，截至今年8月，AI的資本支出總額爲3680億美元。

德意志銀行的薩拉維洛斯表示，無論具體數字是多少，這個數字都非常巨大，足以提振GDP。他認爲：“毫不誇張地說，英偉達作爲AI投資週期的主要資本品供應商，目前正在支撐著美國經濟的增長。但壞消息是，爲了讓技術週期繼續對GDP增長做出貢獻，資本投資需要保持拋物線式增長，而這‘極不可能發生’。”

他還指出，“經濟增長並非來自AI本身，而是來自建造用於生成AI能力的‘工廠’。”

德意志銀行的吉姆·裏德（Jim Reid）在今天上午發佈的另一份報告中指出，AI支出也正在扭曲股市。他的團隊表示：“今年以來，標普500指數上漲了13.81%，而同等權重的版本僅上漲了7.65%。換句話說，推動漲幅的是‘七巨頭’。”

阿波羅管理公司（Apollo Management）的託斯滕·斯洛克（Torsten Sløk）也同意這一觀點：“自‘解放日’以來，標普500指數2026年盈利預期上調完全來自於‘七巨頭’。而對其他經濟領域的展望則悲觀得多：標普493指數的盈利預期持續受到壓制，並沒有出現上漲。”