摩根士丹利預計標普500指數成分股公司今年的每股收益將下降16%，且這將抑制迄今爲止的大盤漲勢。大摩認爲，年初大盤的這波漲勢，主要是由美聯儲積極加息，疊加AI浪潮，以及對潛在經濟衰退的擔憂帶動的。

該指數在從去年10月低點反彈19.7%後一直處於牛市的風口浪尖，對於大盤的強勁表現，華爾街掀起了一場關於漲勢能否持續的辯論。此前一直熱衷於“唱空”的大摩分析師Mike Wilson指出，指數存在一個危險的陷阱。

他在5月份的報告中指出，

不僅排名前10-20的股票估值看起來偏高，而且標普500指數成分股的預期市盈率中值爲18.3倍，標普500指數不含科技股的市盈率中值爲18倍，這兩項都在歷史水平的前15%之內。

而且對於下半年利潤的平均預測反映出“非常健康的重新加速”，大摩對此的預測卻是“繼續指向實質性下跌”。

對此，Wilson表示，長期以來，大摩自己的模型準確性一直很高，最近也是如此。

而最新以Andrew Sheets爲首的大摩策略師發佈報告繼續唱衰美股，預計標普500指數成分股公司的每股收益將爲185美元。而分析師預期中值爲206美元。

我們認爲現在美國的企業收益將面臨下行風險，雖然不斷惡化的流動性背景可能會給未來三個月的股票估值帶來下行壓力，但隨著收入增長放緩和利潤率的進一步收縮，預計未來每股收益將令人失望。

Sheets的團隊預計標普500指數年底收於3900點，該指數上週五收於4282.37點。

此外，報告中還顯示，摩根士丹利看好日本、韓國和臺灣的股票，並建議增持包括長期美國國債和美元在內的發達市場政府債券。上週，在對美國債務上限協議的樂觀情緒和日元疲軟的帶動下，日經指數創下 33 年新高。

iShares 20年期以上國債ETF在過去五個交易日上漲了1.87%，而SPDR投資組合長期國債ETF在此期間上漲了1.88%。