週一，美股基本平開。上週五，美股大漲，標普500指數收盤創2022年8月18日以來最高水平。如果收盤價高於4292.48，則標誌著從2022年10月12日創下的低點3577.03反彈20%，走出自1948年以來持續時間最長的熊市行情。

週五的反彈歸因於一些利好因素，包括5月非農數據大幅好於預期、債務上限協議終於越過重重難關，以及市場加大美聯儲6月不加息的押注。

根據道瓊斯市場數據，包括上週五在內，標準普爾500指數已處於熊市區域244個交易日，這是自1948年5月15日以來最長的持續時間，當年，熊市持續了484個交易日。從歷史上看，熊市平均持續142個交易日。

Interactive Brokers高級經濟學家JoséTorres認爲，債務上限協議即將被拜登總統簽署成爲法律的強烈預期正在激發投資者的樂觀情緒。雖然5月份的新增非農人數和薪資仍然持續增長，但投資者似乎更關注的是失業率上升，這提振了市場情緒。

5月美國失業率小幅上升至3.7%。他說，這種小幅上漲加劇了美聯儲在6月14日會議上暫停會議的押注，概率高達72%。

根據CME FedWatch工具，聯邦基金利率期貨交易員預計美聯儲在6月會議上將基準利率上調25個基點的可能性僅爲31%。而上週早些時候，市場預計加息25個基點的可能性約爲64%。

LPL Financial首席全球策略師昆西·克羅斯比(Quincy Krosby)表示，上週五股市普遍反彈“正是市場所希望的”，因爲許多分析師認爲，經濟復甦面臨的一大難題就是股市僅靠小部分股票帶動上漲。 

標準普爾500指數今年迄今已上漲11.5%，但是，很大一部分是由英偉達、Alphabet、蘋果等科技股大漲所帶動的。除了這些大牌，該指數今年到目前爲止實際上表現僅持平。

克羅斯比表示，科技股的強勁增長一直在爲標準普爾500指數和納斯達克綜合指數提供動力，但上週五終於開始向外蔓延到更廣泛的市場。根據道瓊斯市場數據，羅素2000指數上週五上漲3.6%，創下2022年11月10日以來的最佳單日表現。

她表示，市場需要看到反彈的不僅僅是大型科技股，而是更廣泛的市場，尤其是羅素2000指數，因爲這與信貸市場和銀行的困境密切相關，而且有助於確認這次反彈的力度和有效性。如果只是五大科技股上漲，投資者和交易員會擔心，哪怕“害怕錯過”的心態仍會會讓他們入場。

不過，分析師仍指出，謹慎是有必要的，因爲並非所有熊市結束後都緊接著出現持久的牛市。這裏說的熊市結束，就是從低點反彈20%。

CFRA首席投資策略師Sam Stovall在5月份的一份報告中指出，歷史上，標準普爾500指數也曾受到熊市結束的假象的影響，但頻率遠低於科技股含量更高的納斯達克綜合指數。標普500指數二戰以來的14個熊市中，只有兩次遭遇了熊市結束的假象，分別是2000-2002年和2007-2009年。2000-2002年期間，這種假象出現了兩次，而在2007-09年期間只有一次。

這種假象正好也解釋了反彈20%就是熊市結束的說法遠未得到普遍認可。一些分析師認爲，新的牛市要等到此前的高點被打破後纔會真正開始。當然，還有些標準更加複雜。