沙特上週末將該國的石油產量削減了10%，以提振油價，迄今爲止的效果表明，這可能是一個代價高昂的賭注。

在向投機者發出警告後，沙特能源部長阿卜杜勒阿齊茲·本·薩勒曼親王上週日宣佈，在其他成員國拒絕加入減產後，該國將在7月份額外減產100萬桶/日。歐佩克+的原油產量佔世界總產量的近一半。在人們擔心全球經濟放緩將抑制能源需求之際，預計沙特減產將提振油價。

週一，油價開盤大幅走高，隨後回吐了大部分漲幅。國際原油基準布倫特原油價格收漲0.8%，報每桶76.71美元。油價仍比歐佩克+去年10月首次減產時低18%左右，儘管沙特和俄羅斯等成員國在4月份擴大了減產。

知情的沙特官員承認，週一油價的上漲幅度低於阿卜杜勒阿齊茲的預期。他們表示，在這場有爭議的會議之後，阿卜杜勒阿齊茲私下爲減產和打擊賣空者的舉動進行了辯護。

最近幾個月，阿卜杜勒阿齊茲一直在關注華爾街的賣空者，他們的押注可能導致油價下跌。上個月底，他警告他們要“小心”，一些分析師認爲這是歐佩克+可能在6月4日會議上減產的跡象。

額外減產將使沙特的日產量降到900萬桶，這是自2021年6月以來的最低水平，也是過去10年來罕見的水平，這表明利雅得願意犧牲市場份額來支撐價格。阿卜杜勒阿齊茲還表示，減產還可能延長。知情官員稱，沙特可能要爲此付出高昂的代價，因爲迄今爲止的油價上漲無法彌補產量下降造成的收入損失。

沙特還面臨著在中國等關鍵市場上被阿聯酋和俄羅斯搶走更多市場份額的風險。儘管後者承諾不會這樣做，但仍在向市場大量供應更便宜的原油。歐佩克代表週日表示，阿聯酋和俄羅斯都反對進一步減產，稱他們對目前的價格感到滿意。

過去的數據顯示，歐佩克+成員國經常在生產配額上作弊。一些非洲國家週日被迫放棄了明年的部分配額。

大宗商品數據公司Argus Media首席經濟學家費弗（David Fyfe）稱，週一的價格反應並不盡如人意，部分原因是減產一個月並不能解決令市場承壓的各種不確定性。另一個原因是沙特的單獨減產導致市場認爲，該國可能曾試圖引導其他歐佩克成員國進行更大範圍的減產，但未能成功。

他認爲，危險在於，如果歐美的衰退比預期的更嚴重和持久，歐佩克能多快做出反應，因爲這一次似乎有一些關於下半年減產的爭論。“需求方面的問題還沒有消失”，他補充說。

另一個出人意料的舉動是，沙特阿美週一上調了7月份銷往亞洲的原油價格。分析師和交易員原本預計，在需求前景溫和的情況下，這家國有石油巨頭將下調官方銷售價格，以在市場上與俄羅斯原油等更便宜的對手競爭。

對保持油價上漲的關注，突顯出首位執掌石油部的沙特王子所面臨的壓力。在王儲穆罕默德·本·薩勒曼（Mohammed bin Salman）推行雄心勃勃的計劃以重塑沙特依賴石油的經濟之際，阿卜杜勒阿齊茲必須將原油價格保持在一個經濟上可行的水平。

分析師估計，油價必須升至每桶80美元以上，沙特才能平衡其擴張性預算。

澳大利亞聯邦銀行表示，如果布倫特原油價格保持在每桶70-75美元之間，沙特可能會延長減產的時間，如果油價跌破每桶70美元，沙特可能會加大減產力度。高盛則表示，減產措施每實施一個月，預計油價就會額外上漲1美元/桶。

沙特的減產將大大加劇市場對石油供應短缺的預期。國際能源署（IEA）此前預計，到第三季度，產量缺口將達到190萬桶/日。Rystad Energy則稱，在沙特減產後，這一缺口可能達到300萬桶/日。

分析師們認爲，這至少可以阻止近期油價進一步下滑，但對於油價是否會上漲，目前的共識還比較少。諮詢公司Energy Aspects的地緣政治主管Richard Bronze表示：

“對於歐佩克+和沙特來說，這是一個具有挑戰性的市場。這在很大程度上取決於他們無法控制的因素，比如宏觀經濟前景。所以，我不認爲他們還能像2021年和2022年初那樣，成功對油市施加巨大的影響力。”