本週早些時候（6月5日），由於液化天然氣市場趨緊的跡象以及亞洲對該燃料的潛在需求強勁，基準的歐洲天然氣期貨價格大漲20%，創下2023年3月以來的最大漲幅。飆升可能表明市場目前已經觸底，交易員正迅速建立頭寸。 

公用事業諮詢公司Eyebright Ltd.的能源市場主管蒂姆·帕特里奇（Tim Partridge）指出，“6月5日，一場完美的風暴襲擊了天然氣市場”。當天走勢背後的因素包括挪威Norne油田的持續停產，沙特承諾的額外減產，以及美國的液化天然氣出口亞洲的利潤高於歐洲，此外煤炭價格走高也發揮了帶動作用。

帕特里奇評論道，“突然而至的風險表示，歐洲天然氣價格的下降趨勢似乎會動搖”。

值得注意的是，今年冬季和明年冬季歐洲天然氣價格之間的價差正在擴大，表明近期風險正在緩解，但未來的不確定性更大。

根據ICE Endex數據，2023年12月交割的天然氣期貨交易價格較2024年12月價格的天然氣期貨合約低約8%。這與1月份的情況相反，當時今年冬季交割的天然氣期貨合約以溢價交易。

今明冬季天然氣期貨合約之間的價差正在擴大

這一轉變表明，歐洲在經歷了一個溫和的冬季後，已經爲即將到來的供暖季節做好了相對充分的準備，這使得它能夠利用大量液化天然氣增加庫存。但未來幾年的不確定性更大，因爲該地區必須在失去前最大天然氣供應國俄羅斯的幫助後適應新的現實。

諮詢公司Inspired Energy的董事尼克·坎貝爾（Nick Campbell）表示，明年冬天的風險“可能更大”。現在要歐洲從美國額外的液化天然氣供應中獲益還爲時過早，該計劃預計從2026年開始上線。此外，天氣不可能永遠保持溫和，今年的寒冬可能會導致歐洲天然氣庫存在明年夏天之前減少。

俄烏之間的天然氣運輸協議也將於2024年12月到期。諮詢公司Energy Aspects Ltd的歐洲天然氣和全球液化天然氣主管James Waddell表示，這增加了俄羅斯經烏克蘭流向歐洲的剩餘天然氣斷供的風險。雙方之間的最後一輪談判發生在最後一刻，在前一輪到期前幾天達成協議。

更高的天然氣價格將阻礙歐洲抗擊通脹的努力。去年飆升的能源成本抑制了工業活動並減少了對燃料的需求。另外，貿易商也在密切關注中國經濟復甦的步伐，因其可能與歐洲爭奪液化天然氣供應。

Wood Mackenzie Ltd.全球天然氣研究主管Kateryna Filippenko表示，由於來自北非的流量增加以及與亞洲只會爭奪有限的液化天然氣，歐洲仍然可以接近實現天然氣儲存目標，“但任何進一步的供應中斷或異常寒冷的天氣可能會阻礙歐洲重新填滿天然氣庫存”。

歐洲天然氣供應預計到2026年之前都將保持緊張且容易受到價格飆升的影響，並等待卡塔爾和美國新的大型出口工廠將開始運送燃料。

挪威國家石油公司（Equinor ASA）負責天然氣和電力營銷的高級副總裁Helge Haugane在5月初表示：

“在今年和接下來的兩個冬天之後，（歐洲的天然氣市場）情況應該會好轉，這在一定程度上取決於全球天然氣液化能力是否會耽擱。”