美國銀行“大空頭”策略師之一Savita Subramanian在週五的一份說明中一改此前看空說法，稱困擾美國股市的熊市已經正式結束，未來還有繼續反彈的空間。她寫道：

“熊市已經正式結束。雖然牛市沒有標準定義，但根據歷史經驗，自1950年後，往往標普500指數觸底反彈幅度超過20%的後12個月裏，有92%的時間都持續走高。”

Subramanian由空翻多的看法並非空穴來風，而是基於流量數據、經濟衰退的預測修訂、以及與客戶的討論。她表示，由於擔心錯過最佳時機，目前自己的部分客戶已經準備好現金，隨時買入美股。

Subramanian就指出，牛市重啓可能是對美股熱情重燃的部分原因。在債券市場受挫的投資者將把目光重新轉向美股，特別是受益於美聯儲加息的股票。

除了AI浪潮以外，Subramanian還指出了其他幾個推動今年美股漲勢的關鍵因素，或將爲牛市注入動力，包括零利率政策的結束和實際收益率的轉正，以及公司削減成本後利潤率的提高。

由於近期科技股的爆火，標普500上週四收盤價已超出10月份的低點20%，上週五再度小幅上漲。各種信號表明，隨著科技股的漲勢蔓延到其他行業，標普500指數等權重回報可能會比市值加權高出一倍。

不過，伴隨著撲朔迷離的美國經濟前景，今年的美股走勢顯然不可一言以蔽之，華爾街早已開啓了多空激辯。

同樣身爲美國銀行的策略師Michael Hartnett就堅定看空，在上週五早些時候稱標普500指數是“泡沫型”牛市突破。

作爲美股和量化策略的負責人，Subramanian重點在美股行情，而有著“最準分析師”之稱的Hartnett的觀點則是從全球跨資產的角度出發的。

一面是美股連續兩個季度上漲，一面是看似難逃的經濟衰退厄運，今年下半年美股能否延續漲勢衆說紛紜。當前的主要風險仍是投資組合過於集中在科技領域、美聯儲或進一步緊縮、週期性股票投資不足。

從投資者的倉位來看，現在空頭呼聲似乎略高一籌。據EPFR Global的數據，在截至6月7日的一週內，科技基金八週以來第一次出現12億美元的資金外流，逆轉了上週創紀錄的資金流入。

但是華爾街多頭也不甘示弱。上週五，高盛將標普500指數的年終目標價從之前的4000點上調至4500點，理由是今年由幾隻超級大盤股主領的漲勢有所擴大。

高盛首席美國股票策略師David Kostin在給客戶的一份說明中說，

“雖然目前標普500的市盈率高於我們的預期，僅由幾隻超大市值的股票帶動，但通脹放緩、經濟健康增長和投資組合更加集中均表明，目前的漲勢會延續下去。更何況市場普遍預計，美聯儲6月暫停加息。”

雖然高盛看多美股大體走勢，但分析師也警告道，在下週的美聯儲政策會議之前，投資者可能會暫時觀望。

高盛預測，未來12個月內出現衰退的可能性只有25%，美國經濟更有可能實現“軟著陸”，因此該公司對標普500指數2023年每股盈利224美元的預測保持不變，遠高於206美元的預測均值。