美國國家海洋和大氣管理局此前正式發佈警報稱，厄爾尼諾已經出現，預計到秋冬時節會達到中等至強程度。這是近四年來首次厄爾尼諾現象，本已脆弱的全球經濟將遭受新的破壞，央行的抗通脹努力可能會受到波及。

本輪厄爾尼諾週期可能成爲有記錄以來最“昂貴”的一次，而且還增加了滯脹風險——即使經濟收縮，通脹仍居高不下。根據彭博經濟模型，此前的厄爾尼諾現象對全球通脹產生了顯著影響，非能源商品價格上漲3.9個百分點，石油價格上漲3.5個百分點。

早在2000年，國際貨幣基金組織就警告說，強烈的厄爾尼諾現象會使商品價格上漲4個百分點，而且這還沒有考慮到當前氣候變化的影響。

彭博經濟學家薩克蒂維爾認爲，在世界努力應對高通脹和衰退風險之際，厄爾尼諾現象的到來是雪上加霜，政策干預往往影響的是需求，而厄爾尼諾現象通常會影響供應。這種情況下，“央行能做的事情更加有限。”

例如，在智利，厄爾尼諾現象可能會引發大雨，可能會限制進入佔全球銅供應約30%的礦山。產量下降和發貨延遲將影響計算機芯片、汽車和家用電器等商品中使用的金屬價格，推高這些產品的物價。如果巴西、越南和其他主要供應商受到打擊，甚至一杯咖啡的價格也可能上漲。

厄爾尼諾現象帶來的極端天氣還將打擊經濟增速，尤其是巴西、澳大利亞、印度和其他脆弱國家。快速增長的新興經濟體中，電力緊張和停電將變得更加頻繁，而且極端高溫會引發突發公共衛生事件，乾旱會增加火災風險。

達拉斯聯儲經濟學家在2019年警告說，厄爾尼諾週期造成的損害“可能對產出增長產生持續的負面影響”，甚至可能“永久改變收入軌跡”，影響將持續多年。

氣候研究人員還發現了複合經濟效應。達特茅斯學院的科學家估計，1997-1998年的厄爾尼諾現象導致接下來五年的GDP損失達5.7萬億美元。他們的模型估計，到本世紀末，厄爾尼諾現象對GDP的衝擊高達84萬億美元。

熱帶和南半球的風險最爲嚴重。根據彭博經濟研究的模型，厄爾尼諾現象會使印度和阿根廷的年度GDP增長減少近半個百分點。祕魯、澳大利亞和菲律賓可減少約0.3個百分點。