隨著交易員放棄對美聯儲貨幣政策轉向的押注，高盛和巴克萊利率策略師的先見之明已經爲投資者帶來了鉅額回報。

這兩家投行此前提供的的交易建議都基於這樣一種觀點：美債市場對美聯儲今年降息的預期過於樂觀。本週，當美聯儲維持利率不變，同時表明下一步行動不是降息，而是繼續加息時，高盛和巴克萊的策略都獲得了豐厚利潤。

巴克萊此前建議做空擔保隔夜融資利率（SOFR）12月期貨合約，這是一種受美聯儲政策利率影響的短期利率。週四，該合約價格下跌125個基點，巴克萊策略師建議獲利了結。接納了建議並在3月23日進行交易的客戶每10000份合約淨賺約3000萬美元。

高盛則在5月5日建議支付12月份的互換利率，相當於建立12月聯邦基金期貨的空頭頭寸。這筆交易押注市場對美聯儲加息的預期可能低估，高盛可以在利率上升時獲得收益。掉期利率會跟隨美聯儲基準利率上升，而建立空頭頭寸可以抵消利率上升對投資組合價值下降帶來的風險。

截至週五，該交易累計上浮約80個基點，包括週四凌晨美聯儲公佈利率決議後突然上漲的15個基點，每10000份合約價值達到3300萬美元。

儘管美聯儲表示6月不加息，以評估自2022年3月以來加息的影響，但鮑威爾表示，由於通脹仍然高企，可能會進一步加息。點陣圖顯示，年底前還會加息50基點。隨後，市場對聯邦基金利率的預期峯值上升至約5.30%，而且今年降息的可能性很小。

另外，在策略師安舒爾·普拉丹(Anshul Pradhan)的帶領下，巴克萊轉而押注美聯儲明年降息預期繼續減弱。他們建立了2024年12月SOFR期貨的空頭頭寸。目前市場普遍押注明年美聯儲降息150基點，如果接下來押注的降息幅度降低至小於150基點，巴克萊將再次盈利。

這可能最早下週就能實現。下週三、週四，鮑威爾將出席國會參衆議院的半年度貨幣政策報告聽證會，屆時他或將重複今年不降息的言論，繼續打壓市場對降息的預期。