外媒認爲，在經歷了嚴峻的2022年之後，市場並沒有像投資者所希望的那樣輕鬆。當人們審視自己的觀點和投資組合時，傳遞出來的信息是困惑和極度謹慎。

美股一直在上漲，比例甚至高達近16%。但一小部分股票的主導地位，以及人工智能的炒作浪潮，正讓許多投資者望而卻步。

與此同時，缺乏一個好的、穩定的宏觀經濟敘事也讓基金經理們感到不安，他們喜歡把投資組合策略建立在一個可靠的觀點上。對他們來說不幸的是，事實證明這是難以捉摸的。現在，悲觀主義者們無法理解爲什麼經濟衰退沒有到來，而樂觀主義者則覺得自己是在碰運氣。

倫敦一家銀行的一位資深債券交易員稱，在今年迄今多次踏空之後，許多基金經理正在失去信心。首先，市場普遍認爲，通脹將見頂，這將促使美聯儲開始準備降息，但1月份井噴式的就業數據將這種觀點拋到了窗外。

就在投資者轉而預期美聯儲將大幅上調利率之際，美國地區銀行業危機又讓一些最聰明的宏觀經濟學家猝不及防，導致利率預期和債券收益率出現大轉折。

“每個人都在爭先恐後地改變頭寸”，這位交易員表示。“在這些可怕的時刻，國債無法發揮作用。”

現在，這個核心市場的許多基金經理似乎已經放棄了。他表示，最近的市場狀況“對我們來說非常糟糕”。由於無法確定市場的方向，客戶變得謹慎而不願下注，因此交易也比平時少。

謹慎情緒在各種資產類別中都很明顯。

以土耳其純鹼生產商WE Soda爲例，該公司計劃最早於本月在倫敦市場進行IPO（首次公開發行），但上週，這筆交易告吹。該公司首席執行官沃倫（Alasdair Warren）表示：“問題在於IPO市場的謹慎態度以及其因這種謹慎所要求的折價是多少。”

目前來看，折價大概要比公司期望的低30%左右。這是一個巨大的、無法彌補的差距，該交易背後的投行顯然需要爲此承擔一些責任。但其中有人表示，潛在投資者不僅僅是“謹慎”，他們其實是“非常害怕”。

這位人士表示：“如果你買進某樣東西，結果它下跌了12%至15%，那你就有職業風險。”沒有人願意成爲被投資委員會傳喚並解釋其冒險押注於這種最新發行的股票的基金經理。

M&G Investments負責股票、多元資產和可持續發展的首席投資官費德利（Fabiana Fedeli）稱，在這個棘手的經濟環境中，承擔經過計算的風險是必要的，並且要謹慎投資於個別股票，而非採取大膽的觀點。她在上週的一份報告中表示：

“我們堅持認爲，這不是一個適合‘大刀闊斧投資’的市場，換句話說，不能僅根據宏觀經濟判斷方向，讓整個投資組合完全傾向於某一個方向。”

關於出現經濟衰退的時間的任何預測都是徒勞的。相反，費德利表示，挑選股票是維持高於大盤指數回報率的一種方式。她表示：

“行業之間和行業內部高於平均水平的回報強化了我們的立場，即在當前環境下，挑選股票是實現額外回報的途徑。”